ATFX：累计销量翻2倍有余，比亚迪业绩面大放异彩

最新产销快报显示，比亚迪10月销量21.78万辆，同比增长168.78%，其中纯电动占比47.36%，插电混动占比52.5%；1-10月累计销量139.79万辆，同比增长233.92%，翻两倍有余，其中纯电动占比49%，插电混动占比51%。虽然比亚迪在一季度停产燃油车，但过渡型的插电混动车型仍占主流，纯电动占比未过半。

在此之前，比亚迪深受“巴菲特系”财团减持的困扰，股价一路走低。8月24日，伯克希尔哈撒韦减持比亚迪股份（港股）1331.1万股，均价277.1016港元/股；9月1日，减持171.6万股，均价262.7243港元/股。8月至10月，比亚迪股份累计下跌38.48%，最低触及161.7港元。同期，A股市场的比亚迪股价也跌至235.81元。转机出现在11月份，随着恒生指数持续走强，截至今日11:30，比亚迪股份累计上涨12.18%，A股市场比亚迪也累计上涨13.66%，市场情绪有所回暖。技术角度看，比亚迪股价中期依旧为空头趋势，但短期的反弹和长期的涨势遥相呼应，叠加比亚迪业绩面大放异彩，有可能触发一波持续时间稍长的上涨行情。

▲ATFX供图

政策和宏观仍是决定大盘走向的核心力量。西方国家正实施过度紧缩的货币政策，所以美股、欧股都在持续下跌。中国则不同，人民银行年内已多次降准降息（LPR利率）。利率降低会提高股市估值，政策层面看，股票市场上涨概率更高。只不过，由于人民银行采取的是“小步慢走”的宽松思路，所以对市场信心的提振作用不那么明显，股票指数的走势也没能表现出走强特征。宏观经济方面，劳动力市场表现不佳，9月份城镇调查失业率5.5%，增长0.2个百分点。物价增幅可控，9月CPI增速2.8%，处于温和增长状态，远低于西方国家8%至10%的通胀率。三季度GDP同比增速3.9%，低于全年5.5%的增速目标。综合看来，宏观面中性偏差，对于股市信心的恢复具有不利影响。

▲ATFX供图

新能源汽车虽然被归类为高科技制造业，但其仍属于最基础的大消费概念。9月份社会消费品总额增速2.5%，低于前值5.4%，处于全年低水平位置。在全社会消费能力不足的前提下，比亚迪汽车销量高增速的局面或许难以长期维持。

ATFX分析师团队简明观点：比亚迪国内新能源车市场最大的明日之星，但受限于政策、宏观和消费困境，短期内还不具备扭转中期跌势的条件。

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