兴业投资本周展望：美债收益率攀升提振美元，本周关注美国新刺激方案

上周美国民主党成功赢得参议院控制权，以及美国非农再次陷入负增长，提振市场对美国将推行大规模财政刺激的预期，带动美国国债收益率大幅上涨，突破1%重要关口，上探1.3%，促使美元空头回补，重新站上90关口。非美货币中，日元在美元走强以及市场情绪向好的双重打压下大幅走低，商品货币由于即将到来的大放水而维持相对坚挺，当周接近收平，而欧系货币则因欧洲严峻的疫情拖累，表现弱势。

展望本周，重点关注美联储主席鲍威尔讲话以及美国当选总统拜登的新一轮财政刺激草案。当前美元受美债收益率推动，若本周的事件风险无法改变美债收益率上行的趋势，美元将有望在90关口上方扩大涨幅，而非美货币则可能根据市场情绪变化而表现分化。

1、 美国民主党计划提出弹劾特朗普总统动议，周一。

民主党借由上周三国会动乱一事，计划提出弹劾特朗普总统的动议，指控特朗普“煽动造反”。不过，特朗普任期即将结束，即使众议院提出弹劾动议，参议院可能需要在1月20日或之后才可能开始审判，动议本身并不能影响美国当前的政局，因此预计市场影响或有限。

2、 欧央行行长拉加德讲话，周三北京时间17:00.

受新一轮疫情影响，第四季度欧元区经济预计再次出现萎缩，且通胀长期萎缩可能较此前预期更为严重。另外，欧元涨到1.200上方，不利于欧元区出口，并令本已疲弱的通胀承压。关注欧央行行长拉加德讲话，若其对欧元近期反转表示欢迎，或者对欧元区经济前景感到悲观，将可能进一步打压欧元。

3、 美国12月CPI，周三北京时间21:30.

今年2020年8月美联储提出平均通胀制，允许通胀在一段时间内高于2%，但目前来看，美国CPI仍远低于2%。美国11月CPI年率上升1.2%，符合预期，预计12月将进一步上升至1.3%;核心CPI年率将维持在1.6%。尽管短期而言，数据可能不会引起市场太大的关注，但应当关注美国通胀长期的趋势，若迟迟不能达到目标，美联储可能做出更多的努力。

4、 美联储主席鲍威尔讲话，周四。

面对上周快速飙升的美债收益率，鲍威尔是否还能表现出来和此前一样的云淡风轻呢?由于此前鲍威尔更倾向将皮球提给美国财政，在当选总统拜登表示将推出数万亿美元财政刺激政策之后，美联储的立场将会如何发生变化?这都将是本周市场最为关注的问题。如果鲍威尔周四和周五的讲话都未能扭转市场对美债收益率进一步上涨的预期，美元的反弹也将有望延续。

5、 拜登公布新财政刺激方案，周四。

拜登表示，去年12月底通过的约9000亿美元财政刺激方案仅是前菜，还将推出数万亿美元的一篮子刺激计划，本周四将公布方案框架。根据分析，规模可能达到3.9万亿美元。拜登的经济刺激计划可能分两步，先是将发放疫情援助现金金额从600美元/人提高到2000美元/人，再就是通过3万亿美元的税收和基建设施方案。从上周美债市场的表现来看，大型财策对长期通胀和国债加大供应的预期，推升美债收益，从而利于美元走势的稳固。更大的刺激规模可能继续刺激市场兴奋的神经，非美货币中风险货币或将表现好于避险货币。