2021年3月1日，外媒Forex Live上发布了KCM柯尔凯思首席分析师Kevin George的文章——《未来一年欧元/美元，黄金和石油的宏观预测— 2021年3月》。

文章主要内容为：3月份的欧元/美元，黄金和石油储备。（以下为正文）

上周，随着债券收益率上升，自 2020 年 3 月市场恐慌低点以来一直存在的趋势可能发生改变，未来一年的宏观经济形势发生了巨大变化。一年后，我们现在看到的是央行采取恰当的极端货币政策措施的结果。

目前今年的关键主题是通货膨胀，在过去的几周中，交易员们早早开始转向另类资产，以对冲货币贬值，特别是美元贬值。对冲基金的投资者，例如电影《大空头》中的Bill Ackman, Paul Singer, and Michael Burry等一直对通胀抱有预期。在次贷繁荣达到顶峰时，Burry做空美国房地产市场，从而赢得了他的声誉。

欧元/美元

通胀前景正被实体经济数据所证实，欧洲在2020年面临顽固的通缩压力后，最新的通胀数据出现反弹。各国央行曾计划在2023年至2024年进行首次加息，试图将价格波动视为暂时现象而不予理会。

最新的价格上涨有一些潜在的驱动因素，比如延迟的新年服装折扣，但在各国全面封锁期间，这些指标仍在走高。在英国，英国央行(Bank of England)表示，英国家庭已经积累了1250亿英镑的储蓄，到银行全面开放时，这一数字可能会翻一番，达到2500亿英镑。其中一些资金将用于海外旅游，但夏季应该会有大量的资金流向发达经济体。

欧盟去年曾批评欧元的升值，并威胁要进行干预措施，但现在这种威胁可能已经消除，欧元的上限也已经被取消。欧洲面临的障碍是其缓慢的疫苗接种计划。美国疫苗投放速度加快，经济可能会更快地重新启动，这可能会帮助美元升值。

美元兑欧元汇率在1.2300点找到了一些买家，但这可能只是暂时性的。更重要的阻力位在1.2500水平，欧元可能希望测试该水平，但这将取决于市场对债券收益率情况的反应。如果美元被用作避险货币，那么欧元兑美元可能会进一步升值。

黄金

自7月高点突破2,000美元以来，金价一直在挣扎，目前在月线图上收于 1800 美元下方。随着大宗商品面临进一步上涨的阻力，贵金属目前正面临更大幅度回调的威胁。

在过去几个月中，由于通货膨胀和货币政策对冲，黄金幅度一直低于比特币。对冲基金和特斯拉（Tesla）等大型企业投资者已开始涉足该领域，而这发生在 ETF 流入黄金，使其达到峰值。

由于投资者看到了更高回报的可能性，本周美国 10 年期国债收益率上升至1.4%，黄金受到了威胁。2020年债券基准为0.5％，我们可能会看到中央银行不久将采取行动降低收益率。这将进一步刺激经济，并可能流入黄金。

由于经济的重新开放可能会提振人们对全球经济增长能，使政府和中央银行的债务更易于管理，因此金价可能回落至年中。如果刺激措施持续到夏季之后，并且经济陷入困境，那么黄金可能会回到更高的水平。

原油

油价在十月份跌至每桶35美元的低点，并因疫苗的发布而受到提振。WTI美国原油价格目前已飙升至每桶60美元，这有助于通货膨胀率的上升。

随着2020年谈论的“过剩”现象消失，OPEC+面临着增加市场供应的呼声。据报道，以沙特为首的欧佩克本周将开会讨论当前形势，这将给油价上涨带来短期风险。原油价格从2020年1月开始触及65美元的高点，但我们可能会先看到回调。

全球石油库存正在以二十年来最快的速度下降，美国最近的严寒也带来了需求的增加。交易员们一直在谈论 100 美元的油价，各国央行不希望在通货再膨胀的环境中增加这一因素。

交易商目前预计，以沙特和俄罗斯为首的 OPEC +集团将在 3 月 4 日的会议上增加产量。近年来，该集团一直在减产，这降低了他们的收入并给政府预算带来了压力。

预计在未来几周内，油价将遭遇一些阻力。如果 OPEC 不采取行动，各国央行也会采取行动。

以上文章来自KCM柯尔凯思首席分析师Kevin George。

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