兴业投资：国会批准刺激计划&成品油库存下降，国际油价周三收高逾1%

2021年3月11日

国际油价周三后半日企稳回升，扭转了周初自多年高点大幅下滑的劣势，因美国国会通过新一轮财政刺激计划，提振经济快速复苏的乐观预期和原油需求前景，且美国汽油库存大幅下降，不过上月德州遭遇寒潮后原油库存激增，以及美国原油产量大幅增加，限制了油价涨幅。截止美国收盘，美国WTI原油4月期货收涨0.72美元，或1.13%，报64.64美元/桶，最高触及64.93美元/桶，最低跌至63.12美元/桶;布伦特原油5月期货收涨0.86美元，或1.28%，报68.12美元/桶，盘中最高触及68.39美元/桶，最低跌至66.47美元/桶。

自周一后半日至周三前半日，原油期货市场表现相当糟糕。由于原油价格处于周期高点，投资者纷纷获利了结丰厚的多头头寸，加上对德州石油生产和炼油活动增加的担忧(该地区继续从2月份的寒冷天气中断中恢复)，以及美国能源情报署(EIA)周二悲观的石油需求增长预测，导致油价承压。该组织在发布的最新短期能源展望月度报告中下调了2021年的石油需求增长预测(但对2022年的需求增长预测有所上调)。

就周三市场表现言，由于美元近几个小时承受压力(特别是在美国通胀数据低于预期之后)，国际原油价格一直在温和反弹。盘中有消息称，俄罗斯副总理兼能源部部长诺瓦克暗示，俄罗斯将在5月份将原油产量增加89万桶/日。这引发了人们对俄罗斯即将退出OPEC+减产计划的担忧，国际油价因此一度暴跌近1美元。然而，新闻消息很快修正后指出，诺瓦克原意不是从5月起增产89万桶/日，而是在去年5月的产量水平上增产89万桶/日。油价随后迅速扭转此前跌势。

虽然，美国成品油库存上周继续大幅下降，为油价提供一些支持，但美国原油库存和产量跃升可能限制了原油的反弹空间。美国能源情报署(EIA)公布的每周原油库存数据显示，截至3月5当周，美国原油库存增加1379.8万桶至4.984亿桶，升至去年7月以来最高水平，预期减少130万桶，前值增加2156.3万桶;汽油库存减少1186.9万桶，降至2019年9月以来的最低水平，预期减少416.7万桶，前值减少1362.4万桶;精炼油库存减少550.4万桶，连续7周录得下滑，预期减少366.7万桶，前值减少971.90万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存增加52.6万桶，前值增加48.5万桶。此外，上周美国国内原油产量增加90万桶至1090万桶/日，增幅为2020年10月23日当周以来最大。

美国众议院周三最终批准了1.9万亿美元的新冠援助法案，这是美国历史上规模最大的经济刺激措施之一，也是拜登总统上任以来的第一次重大胜利。这项计划中包括，4000亿美元用于给大多数美国民众直接发放1400美元的援助支票，还包括向州和地方政府提供3500亿美元的援助，扩大儿童税收抵免，并增加了用于疫苗分发的资金。拜登计划在周五将法案签署成法。新一轮财政刺激计划将为美国经济复苏注入强劲动力。这提振了市场乐观情绪，也支撑原油等风险资产走高。

其他方面，新冠肺炎疫苗能够有效对抗变异新冠病毒、疫苗接种速度加快和主要经济体解除防疫限制措施，令全球经济前景变得更加光明，也提升市场情绪。巴西圣保罗州长若昂?多利亚在周三举行的发布会上宣布，由权威医疗研究机构布坦坦研究所与圣保罗大学联合开展的一项研究的初步结果显示，中国科兴的新冠疫苗(克尔来福)能够有效对抗在巴西、英国及南非出现的变异新冠病毒。报道援引熟悉巴西这项研究的消息人士称，中国科兴生物研发的新冠疫苗对首次在巴西发现的病毒P1变异新冠病毒有效。报道指出，研究人员对已接种疫苗者的血液进行检测，发现疫苗有效对抗P1变异新冠病毒。巴西已经在全国展开新冠疫苗接种。

伊拉克国家石油营销组织SOMO表示，伊拉克2月份的石油产量为386.8万桶/日，高于1月的380.7万桶/日，也高于385.7万桶/日的OPEC+配额。

接下来，市场焦点转向OPEC的短期能源展望月度报告。投资者可以从月报中了解主要产油国的减产协议执行情况，以及供给、需求和库存的最新状况和变化。随着欧美新冠疫情有所缓解，限制措施放宽和疫苗接种全面铺开，预计OPEC有可能会上调原油的需求预期，这有望给油价提供支撑。

美元指数

美元指数周三小幅跳空高开并继续上扬，但触及92.203高点后再度回撤，跌破92关口，大幅收低于91.749水平，因美国2月消费者价格指数喜忧参半，缓解了通胀上升的忧虑，美债收益率下降，降低了美元吸引力。同时国会最终通过美国最新一轮财政刺激计划，美股大幅上扬，也削弱了美元的避险需求。

野村证券策略师称，随着美国国债收益率企稳，美元在第二季度可能走弱，因为美债收益率稳定后，资金流动可能离开美元。这只是“时间问题，可能从第二季度中后期开始”。短期内美元不会太疲软，尽管如果美国收益率继续飙升，美联储可能出手。这可能支持美元从第二季度开始走软的观点，但鉴于美联储可能的减码讨论和风险，挑战可能会在2021年第三季度和第四季度加剧。美元疲软的长期驱动因素包括双赤字和美元“高估”。

美国劳工部周三发布的数据显示，2月核心消费者价格指数(CPI)同比增幅自上月的1.4%放缓至1.3%，环比上涨0.1%，符合预期，此前连续两个月保持不变。整体CPI同比上涨1.7%，为2020年2月以来的最大涨幅，与市场预期一致，环比增长0.4%，符合预期。物价上涨有一半可以归因于能源成本的上涨，而食品价格上涨的速度继续超过更广泛的通胀。核心通胀仍然疲软，但通胀趋势将很快更加明确地走强。不仅住房的抑制通货膨胀的力量似乎正在消退，而且其他地方的成本压力正在升温，与此同时，需求，特别是对服务的需求，即将增强。我们预计第二季度整体CPI同比涨幅将接近3.5%，这是由于去年春季政府关门和近期大宗商品价格上涨造成的基数比较。今年春季，核心CPI年率将大幅上升，到2022年将达到2.0-2.6%。在我们看来，尽管这一步伐更加强劲，但仅凭这一步伐还不足以在短期内推动美联储取消宽松政策的计划，因为美联储也希望看到劳动力市场状况显着改善。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走低。

4小时图：保利加通道下滑，油价上测中轨;14和20均线看跌;随机指标接近超买区。

1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在63.60-66.95区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月11日高点65.10，突破后将上探3月9日高点65.95，然后是3月5日高点66.35和67.00心理关口，以及3月8日高点67.95和2018年4月22日低点68.40;而下方支持留意3月11日低点64.60，跌破将下探3月9日低点63.60，然后是3月10日低点63.10和2月25日低点62.60，以及3月3日高点62.00和3月2日高点61.20。

布伦特原油

日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走低。

4小时图：保利加通道收敛，油价上测中轨;14和20均线趋平;随机指标进入超买区。

1小时图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标自超买区回撤。

综述：预计日内油价将在67.10-69.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月11日高点68.60，突破将上探3月9日高点69.30，然后是3月5日高点69.60和70.00心理关口，以及3月8日高点71.35和2019年5月22日高点72.00;而下方支持留意3月11日低点68.10，跌破将下探3月9日低点67.10，然后是3月10日低点66.50和2月26日高点66.00，以及2月18日高点65.45和3月3日高点64.65。

周四关注：

美国每周申请失业金人数

美国1月JOLTs职位空缺

OPEC短期能源展望月度报告