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PRCBroker丨对货币政策正常化保持警惕

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■维持现行的金融政策,表明金融缓和政策的长期化等大致为设想内的内容


■尽管市场情绪较为平稳,但是对金融政策正常化的警戒仍在继续


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      在16日和17日举行的联邦公开市场委员会(FOMC)上,联邦基金(FF)政策利率的利率引导目标为0.00-0.25%,资产购买计划的步伐为每月约800亿美元美国国债,每月约400亿美元政府机构债券及住房抵押贷款支持证券(MBS),一致决定维持货币政策的现状。


      根据联邦公开市场委员会成员公布的经济前景,到2021年10月至12月的实际GDP增长率(同比)将从上次宣布时的4.2%(2020年12月)提高到6.5%,个人消费支出(PCE):平减指数(同比)从1.8%提高到2.4%,失业率从5.0%下降到4.5%,这大大改变了当前的经济前景。但是,PCE平减指数在2022年10月至12月期间从1.9%略微上调为2.0%,在2023年10月至12月期间从2.0%修正为2.1%,加速了2021年的通货膨胀。这被证明只是暂时的。此外,根据政策利率前景,18名成员中有7人预测到2023年将上调利率,与上次的17名成员中有5人相比有所增加,但剩下的11人认为“上调利率将在2024年以后”。此外,美联储主席鲍威尔在这一次会议上说,由于财政动员和新型冠状病毒疫苗的普及,经济复苏的速度比预期的要快,而且劳动市场的恢复延迟和物价上涨只是暂时的,并表示将长期维持货币宽松措施。


      虽然也有部分人提出了“建议尽早使货币政策正常化”和“可以参考资产通胀”等警戒,但总体而言,该内容总体在预期之内,带来了平稳的市场情绪。但是,根据联邦公开市场委员会成员的观点,从2022年到2023年,PCE平减指数将维持在2%左右的价格目标,失业率预计将降至3%,这也导致维持零利率政策主张存有疑虑。虽然美联储主席鲍威尔明确表示,如果将要开始减少资产购买计划,会尽早向公众提示该进程,但对货币政策正常化的警戒可能仍会继续。

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