兴业投资：美元走强&需求前景黯淡，国际油价止步两连涨
2021年3月31日
由于美元全线走强、新一波冠状病毒疫情恶化冲击需求前景，以及OPEC+联合技术委员会(JTC)下调原油需求增长预测，国际油价周二承压走低，扭转了此前连续两天上涨趋势。不过OPEC+将延续当前减产协议和拜登新一轮基建计划的乐观预期，限制了油价的下行空间。截止美国收盘，美国WTI原油5月期货收跌1.71美元，或2.75%，报60.37美元/桶，最高触及62.04美元/桶，最低跌至59.94美元/桶;布伦特原油6月期货收跌1.15美元，或1.77%，报63.99美元/桶，盘中最高触及65.34美元/桶，最低跌至63.48美元/桶。
美元指数升至去年11月以来的最高水平，给油价带来了压力，因美元走强使得以美元计价的原油对持有其他非美货币的投资者来说更加昂贵，这降低了以美元计价的大宗商品吸引力。此外，美国股市走弱也拖累油价。
油价从高点回落的另一个原因是周一苏伊士运河交通已恢复正常的消息。更有可能的是，周二的抛售压力是由本周晚些时候关键风险事件之前的仓位平仓推动的，市场参与者可能急于在本周四(4月1日)OPEC+产油国部长级会议前降低风险。Rystad Energy石油市场分析师Louise Dickson表示：“正如预期的那样，苏伊士运河封锁期间积累的油价上涨是短暂的，现在随着航道逐渐恢复正常，价格上涨将被抹去。”
原油市场周二也受到了有关OPEC+联合技术委员会(JTC)会议的评论的影响。请注意，这是一个由OPEC+成员国代表组成的技术委员会，其工作是分析石油市场形势，(有时)向OPEC+成员国石油部长们提供政策建议。会议早些时候有报道称，JTC下调了2021年石油需求增长的估计。OPEC代表在美国市场收盘后向媒体证实了这一点，他们表示，该组织已将2021年石油需求增长预测从三周前OPEC月度报告中发布的590万桶/日下调至560万桶/日。
据报道，沙特正在推动将目前的减产措施延长至6月底，并表示愿意在同一时期延长每日100万桶的自愿额外减产措施。然而，俄罗斯似乎已发出信号，表示希望增加产量。不出所料，俄罗斯(只要原油价格高于每桶40- 50美元，他们通常就会高兴)正采取更为强硬的立场，周二有消息人士暗示，该国最近的小幅供应增长不足以满足需求增长。这可能会面临来自沙特阿拉伯和其他谨慎的OPEC+成员国的阻力，他们会以最近下调石油需求增长预测、欧洲(和世界其他地区)的封锁以及近期油价从高位回落为理由，更加谨慎地进行减产和延长减产。
摩根大通在一份研究报告中表示，OPEC+本周开会时料将保持谨慎，大致会将减产措施延长至5月，沙特将把额外的自愿减产延长两个月至6月底。预计从6月起，OPEC +将开始以50万桶/日的规模增产，一直持续到8月。摩根大通还称，沙特只可能在7月开始逐步取消自愿额外减产100万桶/日的计划，料将分两次完成，每次规模为50万桶/日。
原油市场对美国私营机构石油学会(API)的美国库存报告反应相对平淡。虽然整体原油库存增幅远高于预期，但汽油库存意外大幅下降。美国石油学会(API)最新数据显示，截至3月26日当周，API原油库存增加391万桶至4.899亿桶，前值增加292.7万桶，预期增加10万桶;库欣原油库存增加90.4万桶，前值减少228.2万桶;汽油库存减少601.2桶，前值减少372.8万桶，预期增加20万桶;精炼油库存增加259.5万桶，前值增加24.6万桶，预期增加7.5万桶。
尽管美国汽油库存大幅下降，表明该国燃料需求出现强劲反弹的迹象，但疫情的反弹破坏了需求复苏前景。受B.1.1.7型变异冠状病毒快速扩散的推动，美国新冠肺炎病例开始稳步上升，前美国七天日均新增病例接近6万，较前一周高出10%。新增死亡也在增加。随着欧盟努力减缓第三波新冠肺炎病例，大多数欧盟国家已经大幅收紧了封锁限制措施，但欧洲大陆新冠肺炎疫情的轨迹表明，未来将继续采取更严格的限制措施。
布伦特原油从3月中旬接近每桶70美元的高点下跌了13%，上周苏伊士运河发生堵塞导致原油价格反弹。截至3月29日，油价仍比2月份70美元/桶的峰值低7%左右。瑞银策略师认为，油价的下跌可能是短暂的。各国之间的疫苗接种进展并不均衡。但在疫苗接种进展更快的国家，重新开放疫苗的计划更先进。我们认为，随着落后者加大疫苗接种力度，这指明了前进的方向。随着重新开放的进展，我们预计今年晚些时候石油需求将从目前的9400万桶/天恢复到1亿桶/天。与此同时，石油出口国仍致力于限制供应，我们预计OPEC+只有在需求恢复时才会削减产量。因此，我们相信油价前景依然乐观，我们预计布伦特原油价格将在今年下半年升至75美元/桶。
展望未来，原油市场预计继续保持谨慎，OPEC+和沙特将在周四延续目前的减产。与此同时，原油市场参与者将不得不继续关注需求方面的发展，如新冠肺炎大流行的路径、封锁和疫苗推广，以及美国总统拜登将于周三发布基础设施建设报告。美国能源信息署(EIA)周三公布的每周原油库存报告也是市场关注的焦点。预计截至3月26日当周，原油库存增加40万桶，此前一周增加191.2万桶。若数据显现下降趋势料进一步支持油价反弹。
美元指数
美元指数周二开盘后自92.843水平震荡上扬，突破93.00心理关口，触及去年11月初以来新高93.316水平，因拜登政府推动疫苗接种加速和基础设施重建的计划，促使投资者加倍押注于美国经济复苏前景，债券收益率周二触及新高，使10年期美债收益率自2020年1月以来首次升至1.77%，推动美元走强。
美国3月份消费者信心大幅改善，世界大型企业联合会公布的消费者信心指数从2月份的90.4升至109.7，创去年3月以来新高，远高于市场预期的96.9。同时现况指数从89.6跳升至110，消费者预期指数从90.4攀升至109.7。而一年期消费者通胀预期从6.5%小幅升至6.7%。世界大企业联合会调查主管Lynn Franco称，“消费者信心升至2020年3月新冠疫情暴发以来的最高水平。消费者对当前经济状况和短期前景的评估显着改善，这表明未来几个月经济增长可能进一步加强。消费者信心重燃，提振了他们对房屋、汽车和几项大宗商品的购买意愿。然而，短期内对通货膨胀的担忧上升，这很可能是由于汽油价格的上涨，并可能抑制未来几个月的消费意愿。”
亚特兰大美联储主席博斯蒂克周二表示，对未来几个月美国将出现大量就业增长数据充满希望;预期美联储将不必为应对美债收益率上升而采取太多措施;银行家们表示，信贷市场风险较低，债务偿付远好于新冠病毒大流行开始时的预期。
美国纽约联储主席威廉姆斯表示，对经济感到乐观，存在大量积极的现象;美国经济将强劲复苏;确保复苏是公平的很重要。
里奇蒙特联储主席巴尔金表示，我们有望处于完全复苏的边缘;一旦度过这场危机，就需要恢复财政状况;非常看好2021年;认为春夏季表现将非常强劲;受抑制的需求、供应短缺将推动今年价格上涨，但企业预计这是一次性的，而不是长期的;我们今年不可能花掉所有多余的储蓄;这将支持2022年和2023年的经济;将在通过三部分测试之前维持利率在当前水平。
美联储负责监管的副主席夸尔斯表示，预计委员会将对通胀略高于我们2%的目标感到满意，我们将关注较长时间内的平均水平，我认为这是委员会的一项非常可信的承诺，我对此也非常支持。美联储新的政策框架意味着，尽管抱有经济增长和失业率下降的乐观预期，但仍希望看到这种预测能在数据中成为现实。我们不应该抢跑，让我们等到看到这些结果，很明显，不仅在过去十年，而且甚至是15年、20年中的宏观经济表现和货币政策表现都意味着，这将带来极好的结果。
技术分析
美国原油
日图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20日均线看跌;随机指标走低。
4小时图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展;14均线看跌，20均线看涨;随机指标走高。
1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展;14和20小时均线看跌;随机指标走低。
综述：预计日内油价将在59.40-62.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月31日高点60.85，突破后将上探3月26日高点61.30，然后是3月30日高点62.00和3月29日高点62.20，以及2月25日低点62.60和3月10日低点63.10;而下方支持留意3月31日低点60.35，跌破将下探3月1日低点59.90，然后是3月29日低点59.40和3月19日低点59.00，以及3月26日低点58.65和3月18日低点58.25。
布伦特原油
日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展;14日均线看跌，20日均线看涨;随机指标走低。
4小时图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展;14和20均线看涨;随机指标走高。
1小时图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标走低。
综述：预计日内油价将在63.10-65.45区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月31日高点64.40，突破将上探3月29日高点65.45，然后是2月26日高点66.00和3月17日低点66.90，以及3月16日低点67.30和3月15日低点67.80;而下方支持留意3月30日低点63.50，跌破将下探3月29日低点63.10，然后是2月16日低点62.65和3月19日低点62.05，以及3月26日低点61.75和3月25日低点60.95。
周三关注：
美国3月ADP就业人数
美国3月芝加哥PMI
美国2月成屋签约销售指数
美国EIA每周原油库存
亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话
美国总统拜登发表基础设施计划