兴业投资：油价宽幅震荡，等待OPEC+会议指引
2021年4月27日
国际油价周一前半日遭受大肆抛售，一度抹去了过去两个交易日的全部涨幅，因市场参与者担忧全球第三和第四大石油进口国印度和日本的新冠肺炎病例激增将压低燃料需求，以及利比亚原油产量可能增加的预期，给油价带来沉重压力。不过，OPEC+联合技术委员会上调今年原油需求增长预测、欧洲各国开始逐步放松封锁限制措施、市场押注美联储维持宽松政策推动资金流入高风险资产，支持油价触底反弹，收复此前大部分失地。截止美国收盘，美国WTI原油6月期货收跌0.08美元，或0.01%，报62.04美元/桶，最高触及62.29美元/桶，最低跌至60.65美元/桶;布伦特原油6月期货收跌0.35美元，或0.53%，报66.72美元/桶，盘中最高触及66.23美元/桶，最低跌至64.54美元/桶。
印度和日本新冠肺炎病例激增，导致全球经济复苏和燃料需求担忧重燃。印度和日本分别是全球第三和第四大石油进口国。印度周一报告的确诊新冠感染病例数连续第五天创下纪录，死亡人数也大幅上升。在日本，东京都、大阪府等四地周日开始进入第三次紧急状态，影响到近四分之一的人口。目前日本正在努力应对新冠病例激增。澳洲联邦银行分析师表示，对全球经济复苏的担忧重燃，包括印度，日本和巴西在内的全球很多国家，新冠感染人数和死亡人数都刷新记录。只要病毒不消失，就存在病毒变种和扩散至其他国家的风险。
费氏全球能源咨询公司FGE预计，印度4月汽油日需求量将减少10万桶，5月将减少逾17万桶。印度3月汽油总销量接近74.7万桶/天。FGE称，印度的柴油需求约为175万桶/天，约占印度成品油销售的40%，4月份可能会减少22万桶/天，5月份可能再减少40万桶/天。
利比亚国家石油公司(NOC)周一表示，在与新的民族团结政府解决融资纠纷后，该公司解除了东部港口哈里加(Hariga)石油装载的不可抗力，为提高产量铺平了道路。上周，利比亚国家石油公司(NOC)表示，由于自9月以来没有收到任何政府融资，暂停了哈里加石油码头的运营。这导致利比亚上周石油产量从130万桶/天降至约100万桶/天。
除此之外，OPEC+增加供应的预期进一步影响了原油价格。OPEC+将在本周晚些时候的会议上讨论产量政策。多数分析师认为，该联盟将继续其5月、6月和7月分别每日增加产量35万桶、35万桶和40万桶的决定。
加拿大皇家银行分析师在报告中表示，OPEC+周三开会时，他们“可能决定继续逐步增加产量，并承诺保持警惕”。但是，考虑到全球第三大石油需求中心印度的疫情，我们并不完全排除他们暂停计划中的增产以评估情况的可能性。在今年余下的时间里，更大的问题是俄罗斯和其他一些重要生产国是否会推动加快暂停产量的恢复。
不过，OPEC+联合技术委员会(JTC)上调今年全球石油需求增幅预估至600万桶/天(上个月JTC预估的560万桶/天)，为油价提供支撑。该委员会估计，疫情期间累积的过剩原油库存中的大部分将在本季度末前得到消化。但该委员会也警告称，印度、巴西和日本的新冠疫情反弹“可能会对全球经济增长产生不利影响”。这些国家的情况恶化可能“破坏石油需求的复苏”。
上周，由于亚洲需求前景恶化，油价出现回落。然而，假设最新的病毒爆发在不久之后得到遏制，凯投宏观策略师仍对全球石油需求前景持相对乐观的看法，并预计油价将在不久之后逆转，并在未来几个月上涨。未来几个季度，全球需求将在美国的带动下大幅增长。检疫措施的逐步放松应该会继续提升旅行流动性和对产品的需求，比如汽油。鉴于油价仅略高于上次会议的水平，且需求前景看起来大致相似，我们预计OPEC+不会对产量配额做出任何重大改变。
与此同时，随着欧洲新冠疫情似有缓解的迹象，欧洲更多国家开始放松疫情限制措施，这提升了欧洲原油需求回升预期。法国正在逐步放开第三次全国范围内封锁措施、意大利也考虑开始放松限制、希腊计划在5月份放松限制。同时，德国总理默克尔当天与各州州长会商后宣布，联邦政府与各州均同意于今年6月取消目前实施的新冠疫苗接种优先等级。她表示，已接种疫苗和新冠肺炎痊愈者今后可获得更大自由度。
此外，德国政府上调GDP增长预期也提升了市场风险偏好情绪。德国政府预计将把2021年GDP增长预期从1月份的3%上调至3.5%。到2022年，德国政府预计经济将增长3.6%。据报导，政府认为，2020年最后一个季度好于预期的增长动态证明上调数据是合理的。
展望未来，地缘政治和新冠肺炎疫情似乎可能是近期原油价格最重要的推动因素。日内美国石油学会(API)公布的每周原油库存报告值得原油交易者关注。此前截至4月16日当周，API原油库存增加43.6万桶至4.841亿桶，预期减少286万桶。若数据显现下降趋势料为油价提供一些支撑。
美元指数
美元指数周一小幅高开后继续下挫，再创3月3日以来新低90.644，随着投资者在美联储货币政策会议前调整仓位，以及美债收益率回升，支撑美元指数反弹。尽管如此，美联储将在较长时期内保持低利率的预期，美国股市周一创收盘记录高位，风险偏好情绪高涨，这应该限制美元的涨幅。
美国人口普查局周一公布的数据显示，美国3月份耐用品订单增长0.5%，达到2563亿美元，增幅为14亿美元，不及市场预期的增长2.5%，与飞机和国防等短期业务支出没有密切关系的类别中的订单下降是造成这些该指标疲弱的主要原因，此前2月份数据为下降0.9%;扣除运输耐用品订单增长1.6%，符合预期，表明自新冠疫情以来，家庭用品支出和商业投资出现惊人增长还远未结束;不包括国防耐用品订单增长0.5%，低于预期的1.2%;不包括飞机的非国防耐用品订单增长0.9%，低于预期的增长1.5%。
美国4月达拉斯联储商业活动指数终值从3月的28.9升至37.3，为2006年1月1日以来新高。达拉斯联储指出，受访企业高管表示，得州工厂活动在4月份强劲增长。衡量制造业状况的关键指标，即4月达拉斯联储制造业产出指数下跌14点，至34.0，仍远高于平均水平，表明产出增长强劲。公司展望指数微升3点至29.1，比该数据系列平均值高出4倍。展望不确定性指数降至零，表明不确定性不再上升。其它衡量制造业活动的指标也显示，本月经济增长强劲，需求、劳动力、价格和工资指数均创下历史新高。
技术分析
美国原油
日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。
4小时图：保利加通道上扬，油价向上轨靠近;14和20均线看涨;随机指标进入超买区。
1小时图：保利加通道扩散，油价跟随上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标进入超买区。
综述：预计日内油价将在60.65-63.65区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月23日高点62.40，突破后将上探4月19日低点62.65，然后是63.00心理关口和4月19日高点63.65，以及4月20日高点64.35和3月18日高点64.80;而下方支持留意4月27日低点61.90，跌破将下探4月23日低点61.25，然后是4月26日低点60.65和4月9日高点59.90，以及4月13日低点59.60和4月9日低点59.10。
布伦特原油
日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。
4小时图：保利加通道上扬，油价向上轨靠近;14和20均线看涨;随机指标走高。
1小时图：保利加通道扩散，油价跟随上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标进入超买区。
综述：预计日内油价将在64.55-67.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月21日高点66.45，突破将上探4月19日高点67.20，然后是4月20日高点68.00和3月10日高点68.40，以及3月16日高点68.90和3月9日高点69.30;而下方支持留意4月27日低点65.60，跌破将下探4月23日低点65.10，然后是4月26日低点64.55和4月13日高点64.15，以及4月14日低点63.85和4月13日低点63.10。
周二关注：
美国2月FHFA房价指数
美国4月谘商会消费者信心指数
美国4月里士满联储制造业指数
美国API每周原油库存报告