兴业投资：需求前景存疑&多头获利了结，国际油价自两个月高位回落
2021年5月6日
随着全球越来越多的国家向游客开放边境，改善了对汽油和航空燃料的需求前景，国际油价周三早盘攀升至两个月以来的最高位。然而，全球主要原油进口国印度和日本的新增冠状病毒感染病例仍在上升，令市场对需求前景存疑，同时美国汽油库存增加，以及技术面表明投资者意愿解除获利丰厚的多头仓位，这拖累油价反转走低。截止美国收盘，美国WTI原油6月期货收跌1.11美元，或1.68%，报65.09美元/桶，最高触及66.72美元/桶，最低跌至64.91美元/桶;布伦特原油7月期货收跌0.93美元，或1.34%，报68.50美元/桶，盘中最高触及69.92美元/桶，最低跌至68.31美元/桶。
随着全国范围内接种疫苗的努力继续取得成功，美国新增新冠病例数呈现下降趋势，支持了各州相应放宽封锁限制措施。同时，欧盟方面也计划向接种疫苗的民众放松旅行限制。这均提升了燃料需求的乐观情绪，为油价提供强有力支撑。业内分析师称，全球能源需求前景因美国和英国部分地区放松出行限制措施而变得光明，欧盟迹象也表明，将很快对已接种疫苗的外国游客开放入境旅游。这有助于抵消对印度和日本需求下降的担忧。即将到来的夏季驾驶季节可能进一步提振燃料需求并支撑油价。
华尔街多数投资机构预计，随着疫苗接种的推进以及出行的增加，原油价格将在夏季继续走强。高盛集团认为油价第三季度将达到80美元。同时花旗集团预计原油需求可能会在夏天创下新纪录。
与此同时，上周美国原油库存降幅大于预期，因炼油产量和出口急升，提振了全球最大石油消费国燃料需求上升的希望，为油价上行提供强有力支撑。美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示，截至4月30当周，美国原油库存减少799万桶至4.852亿桶，为2021年1月22日当周以来最大降幅，预期减少200万桶，前值增加9万桶;汽油库存增加73.7万桶，预期减少73.1万桶，前值增加9.2万桶;精炼油库存减少289.6万桶，预期减少130万桶，前值减少334.2万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存增加25.4万桶，前值增加72.2万桶。美国炼油厂利用率上周升至2020年3月以来的最高水平，此外，上周美国国内原油产量减少10万桶至1090万桶/日。但汽油库存增加这抑制了油价涨势。
此外，近期美联储官员纷纷表示，尽管政府为应对新冠疫情批准了前所未有的财政支出计划，但美国的通货膨胀不太可能失控。这意味着美联储将继续极度宽松货币政策以支持经济复苏，进而提振原油需求前景。
然而，全球新增冠状病毒病例仍保持在高位，尤其是印度和日本(分别是全球第三大和第四大原油进口国)，这不可避免地将打击经济复苏，对原油需求构成负面影响。世界卫生组织发布新冠肺炎每周流行病学报告指出，全球新增确诊病例数连续第二周保持最高水平。上周全球新增确诊病例超过570万例，已连续9周上升;新增死亡病例超过9.3万例，连续7周上升。东南亚区域新增确诊病例和死亡病例均显著增加，90%以上来自印度;上周全球46%的新增确诊病例和25%的新增死亡病例来自印度。
标普亚太区首席经济学家Shaun Roache表示：“印度的新冠疫情将不可避免地打击经济复苏，并可能导致经济增长在10%以下。控制住疫情所需的时间越长，永久性损害就越大，尤其是在政策空间有限的情况下。”
同时，沙特下调销往亚洲和欧洲原油价格，表明其对原油需求前景不甚乐观，也对油价构成压力。据路透社报道，最大的石油出口国沙特阿拉伯已经下调了6月销往亚洲的所有原油等级的官方售价(OSPs)。同时也下调了6月销往欧洲的所有等级原油的价格。
此外，油价自本周低点反弹以来已经累积上涨约4美元，涨势喜人，也鼓动了投资者解除获利丰厚的多头仓位。芝加哥蓝线期货(BlueLineFutures)的首席市场策略师Phil Streible表示，油价涨势亮眼，但有些过头，价格遭遇阻力并回落。
不过，地缘政治紧张局势导致供应短缺料限制油价下行空间。伊拉克石油部周三发表声明称，极端组织“伊斯兰国”于5日袭击了伊拉克北部基尔库克省的一个油田，造成两名伊安全人员死亡，两口油井被炸毁。
美元指数
美元指数周三早盘小幅回落至91.135水平后企稳回升，但触及两周新高91.398遇阻，随后在该区间内整固。美国公布的经济数据略逊于预期令美元承压，但尽管美联储发表鸽派言论安抚市场无需担忧通胀失控，美债市场通胀预期指标仍升至近13年高位，这支撑了美元。
根据路透社对60多名外汇策略师的最新调查，“美元的弱势将至少再持续三个月，”调查还提到，“美国公债收益率是指导汇市短期走势的关键催化剂。在第一季度上涨近4%，创下多年来最好的开局后，美元指数在4月份下跌了2%以上，这是四个月来的最差表现。”
美国自动数据处理研究所(ADP)周三公布的月度数据显示，4月份美国私营部门就业人数增加了74.2万人，略低于市场预期的80万，3月份数据由51.7万上修为56.5万。ADP首席经济学家理查德森指出，“劳动力市场继续加速增长，创下了2020年9月以来最强劲的数据。服务提供商最有可能随着经济重新开放、复苏和恢复正常活动，并在4月引领就业增长。”
4月份，美国服务业的经济活动以惊人的速度扩张，IHS Markit服务业PMI终值从3月份的60.4升至64.7，创下记录新高，好于市场预期和初值63.1。此外，综合PMI从3月份的59.7升至63.5。IHS Markit公司首席经济学家威廉姆森评论数据时称，“由于疫苗的成功推出、经济的重新开放、超宽松的货币政策以及新的财政刺激措施的注入，企业的需求出现了至少10年来最强劲的增长。需要密切监测价格压力和产能限制的指标，以评估这种价格上涨是否只是暂时的。”
美国官方服务业指数也显示经济活动继续扩张，尽管增速较3月份有所放缓，4月ISM服务业PMI从63.7降至62.7，低于预期的64.3。该报告的进一步细节显示，新订单指数从67.2降至63.2，就业指数从57.2升至58.8。最后，价格支付指数跃升至2008年7月以来的最高水平，为76.8。供应管理服务协会商业调查委员会主席Anthony Nieves评论数据时称，“4月份服务业增速放缓;然而，扩张的速度仍然强劲。受访者的评论表明，被压抑的需求仍在继续。生产能力限制、材料短缺、天气、物流和人力资源方面的挑战继续影响交付，导致库存减少。”
纽约联储主席威廉姆斯在接受华尔街日报采访时说，美联储的债券购买是货币政策的重要组成部分;它旨在帮助经济从大流行的影响中恢复;美联储有能力应对通胀过高的情况;没有迹象表明，债券购买正在造成金融部门失衡。
美联储理事鲍曼周三表示，美国经济增长可能快于美联储政策制定者3月份的预期;到今年年底，失业率可能会低于美联储目前预测的4.5%;尽管预期到今年通胀将有所上升，但仍有通胀持续爆发的小风险。
芝加哥联储主席埃文斯周三重申，美联储的货币政策将在一段时间内保持不变;离实现目标还有很长的路要走;对经济增长前景非常乐观;就业使命实现指日可待;实现通胀目标可能更加困难;预计未来几个月通胀会进一步上扬;需要一段时间的宽松政策，以实现政策目标。
克利夫兰联储主席梅斯特称，美联储货币政策需要在一段时间内维持宽松，以支持经济复苏;在未有通胀压力或金融稳定风险的情况下，美联储将不会因强劲劳动力市场指标采取措施;除非出现明确证据表明通胀压力将使得通胀突破美联储预期水平，否则美联储将维持耐心等待;在考虑满足关于资产购买前瞻性指导状况前，需要劳动力市场出现更大改善。
美联储副主席克拉里达接受CNBC采访时称，目前还没有到讨论缩减量宽的时候;美联储距离实现目标仍然任重道远，希望经济增长出现实际进展;目前经济仍未出现“重大进展”;美国真实失业率接近10%;如果出现始料不及的通胀压力，将使用工具降低通胀率;随着美国经济重新开放，通胀将面临上行压力，但随着时间的推移，这些压力将逐渐缓解。
波士顿联储主席罗森格伦表示，在劳动力市场持续帮助美联储实现2%的通胀目标之前，现行政策将保持宽松;油价、被压抑的商品需求和运输延误将暂时扭曲今年春季的通胀数据;最有可能的结果仍然是通胀将接近2%正常化;将需要密切注意，以确保通胀状况不会出现变化;如果通胀确实成为问题，美联储有应对工具;现在集中精力减少购买还为时过早。
技术分析
美国原油
日图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。
4小时图：保利加通道上扬，油价测试中轨企稳;14和20均线看涨;随机指标走高。
1小时图：保利加通道下滑，油价回升至接近中轨;14和20小时均线看跌;随机指标进入超买区。
综述：预计日内油价将在64.25-66.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月4日高点66.35，突破后将上探5月5日高点66.70，然后是67.00心理关口和3月8日高点67.95，以及2018年4月22日低点68.40和2018年10月17日低点69.40;而下方支持留意5月5日低点64.90，跌破将下探5月4日低点64.25，然后是4月29日高点63.75和4月30日低点63.05，以及4月28日低点62.65和4月27日低点61.90。
布伦特原油
日图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。
4小时图：保利加通道上扬，油价测试中轨企稳;14和20均线看涨;随机指标走高。
1小时图：保利加通道下滑，油价回升至接近中轨;14和20小时均线看跌;随机指标进入超买区。
综述：预计日内油价将在68.30-71.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月5日高点69.90，突破将上探71.00心理关口，然后是3月8日高点71.35和2019年5月22日高点72.00，以及2019年5月21日高点72.50和2019年5月21日高点73.40;而下方支持留意5月5日低点68.30，跌破将下探4月30日高点67.95，然后是5月4日低点67.30和4月29日低点66.90，以及5月3日低点66.05和4月27日低点65.60。
周四关注：
美国4月挑战者企业裁员
美国第一季度非农生产力
美国每周申请失业金人数
纽约联储主席威廉姆斯发表讲话
达拉斯联储主席卡普兰发表讲话
克利夫兰联储主席梅斯特发表讲话