未来几周黄金前景相当乐观，这很大程度上归功于实际收益率下跌；黄金价格波动预计持续加快加剧，正如数据指标所暗示的那般；通胀担忧情绪正迅速升温并将超过温和的上升趋势超过名义利率。

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收益率下降提振黄金

贵金属如黄金和白银过去几周一直备受偏爱。例如，黄金价格从3月8日低位1680一线附近已经累积上涨近10%。黄金多头推动黄金价格大幅的反弹似乎在很大程度上都追随着实际收益率反转下行的步伐。此前通胀预期大幅上升，而这一趋势可能会持续甚至增速可能会超过名义利率。即便10年期国债收益率从上周五的震荡低点反弹12个基点，但黄金价格依然延续上涨。美联储（FED）上个交易日刚刚公布了消费者预期月度调查报告，该报告显示美国短期通胀预期从3.2%升至了3.4%。

黄金价格VS 10年期实际收益率：日图（2020年6月2日-2021年5月10日）。

其他数个通胀指标也显露了价格压力正在构筑的迹象。5年通胀掉期指数已经升破2.5%、触及子2018年1月以来的最高水平。主要商品的价格也一直在飙涨并威胁着向消费者的钱包施压。商业活动调查如ISM的月度PMI（采购经理人指数）也凸显了供应链受限和产出瓶颈可能会渗入经济。即便如此，美联储官员已经承认不断上升的通胀可能是暂时的迹象，同时也表露出了美联储如何容忍通胀温和的超出2%的平均通胀目标。这使得市场的焦点聚焦于将于周三北京时间20:30公布的具有高度影响力的美国通胀报告上。

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黄金看涨动能充足

与此同时，数据指标暗示黄金波动料将持续迅速加剧。反映了SDPR黄金基金ETF的30天隐含波动率。通常而言，黄金价格行为倾向于与黄金波动性朝着同一方向波动，呈现正相关性。将黄金价格和黄金波动率之间普遍存在的直接关系延伸来看，黄金价格背后或有充足的看涨动能，足以推动黄金向200-日SMA发起挑战，甚至有望升穿200-日SMA。不过，倘若黄金波动率下降那么这可能意味着部分多头或寻求获利了结。

黄金价格VS GVZ指数走势日图：2020年7月10日-2021年5月10日。