兴业投资：受地缘政治和风险偏好提振，国际油价周五飙升约2.5%

2021年5月17日

由于加沙紧张局势引发供应短缺担忧，以及股市反弹刺激风险偏好情绪和美元全线走软，支撑国际油价上周五自近十日低点反弹，扭转了此前因美国能源输送管道重启和印度疫情的影响，但伊朗原油出口增加的担忧和美国活跃钻井平台数增加，限制了油价反弹空间。截止美国收盘，美国WTI原油6月期货收涨1.51美元，或2.37%，报65.32美元/桶，最高触及65.41美元/桶，最低跌至63.34美元/桶;布伦特原油7月期货收涨1.67美元，或2.49%，报68.65美元/桶，盘中最高触及68.73美元/桶，最低跌至66.48美元/桶。

国际油价上周五早盘继续承压，主要受全球第三大石油消费国印度新冠肺炎感染病例依然高企和因黑客攻击而关停的美国主要能源输送管道恢复运行的影响。变种病毒席卷印度全国，导致该国新冠肺炎新增病例和死亡病例持续攀升，据最新统计数据显示，每天新增病例接近40万和死亡病例超4000例。印度的冠状病毒危机导致该国实施更多严格限制措施，严重威胁了原油需求。

美国输油管道运营商Colonial当地时间周四晚间表示，能源管道系统已经恢复运行，开始输送燃料。这次严重的网络攻击导致东海岸各州出现燃料短缺。美国拜登当日表示，Colonial目前应该正在达到全部运能，他预计本周末燃料市场将恢复正常。

然而，以色列和巴勒斯坦的角力近来变得可怕起来，这令原油供应面临障碍，并支持了能源多头。以色列周五向加沙地带的巴勒斯坦武装发动炮火攻击并加强空袭，期间以色列的商业中心遭受火箭弹的猛烈袭击。美国、埃及和联合国的特使正努力使该地区恢复平静，但尚未显示出任何进展。联合国安理会周末举行会议后决定不直接干预加沙局势。

与此同时，上周五悲观的美国零售销售、密歇根大学消费者信心指数和工业生产数据，这又给了美联储政策制定者一个为宽松货币政策辩护的机会。美联储恰当地利用了最近好坏参半的数据，摆脱了政策调整的推动。

因此，美联储宽松货币政策并未面临新的挑战，这推动全球市场风险情绪转为积极，并打压美元指数和美国国债收益率，同时也推动国际油价大幅走高，因美元疲软提振以美元计价的大宗商品吸引力。

但由于有迹象显示旨在解除美国制裁的谈判取得进展，伊朗准备增加全球石油销售量，这会威胁到油价的上行空间。由国家控制的伊朗国家石油公司正在油田和客户关系层面做准备，一旦协议达成，便可增加出口量。按照最乐观的估计，伊朗的石油产量最快可在三个月内回到制裁前将近400万桶/天的水平，该国也可能利用早前存储的原油。伊朗的回归步伐对石油市场可能至关重要。随着疫苗计划的推进、大型经济体的重新开放，燃油消耗量正在回升，但仍然受到封锁和新疫情爆发的限制。伊朗增加供应将给其他OPEC+国家带来压力，OPEC+辛苦了一年多，以消除疫情所导致的供应过剩，

道明证券分析师解释称：“印度的感染曲线也显示出初步的趋平迹象，这可能缓解需求担忧，并有助于提振能源行业的人气。在这种情况下，尽管OPEC+可能继续解除其非常规的供应限制，但如果继续谨慎行事，油价仍可能在一段时间内上涨。然而，OPEC大量的闲置产能表明，突破每桶70美元以上是不可持续的。”

此外，美国钻井公司连续三周增加石油和天然气钻井给油价构成一定压力，自去年8月触及纪录低位以来，随着油价回升，活跃钻机数也一直在温和增长。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至5月14日当周，原油钻井总数增加8座至352座，预期为346座;天然气钻井总数减少3座至100座，预期为105座;原油和天然气钻井平台总数增加5座至453座，预期为448座。

美元指数

美元指数上周五早盘小幅跳高至90.765水平后反转持续走低，触及90.244低点，因美国疲软的经济数据将迫使美联储维持超宽松货币政策，导致风险偏好情绪回暖，美股上涨，美债收益率下跌，削弱了美元吸引力。

美国人口普查局周五公布的数据显示，继3月份零售销售飙升10.7%(修正前为9.8%)之后，美国4月份零售销售持平，市场预期增长1%。而零售控制对照组在3月份增长10.7%后下降了1.5%。4月份零售销售没有变化，3月份零售销售向上修正，升至有记录以来第二高的月度增幅。汽车和餐饮支出的增加抵消了其他领域的疲软。美国的消费者支出前景不会受到此次报告的任何影响，与服务业重新开放相关的即将到来的消费支出将会激增。

美国联邦储备委员会周五发布报告称，美国4月份工业生产环比增长0.7%，低于分析师预期的1%，3月份数据增幅由1.4%上修为2.4%。生产的复苏仍严重滞后于消费，随着短缺变得更加普遍和广泛，这种情况在未来几个月将变得更糟。4月份制造业生产环比温和增长了0.4%，但由于全球半导体短缺的影响，汽车产量环比下降4.3%。4月份工业部门的产能利用率上升了0.5个百分点，达到74.9%，比其长期(1972-2020年)平均水平低4.7个百分点。

密歇根大学周五发布的最新消费者调查显示，美国5月消费者信心指数初值从4月份的88.3降至82.8，远低于市场预期的90.4。同时，当前现状分项指数从97.2降至90.8，消费者预期指数从82.7降至77.6。而一年期通胀预期从3.4%跃升至4.6%，到达十年最高水平。调查负责人Richard Curtin在评论数据时表示，5月初消费者信心因为通胀率上升而大幅下降，重要的是，尽管被压抑的需求释放和创纪录的储蓄导致价格上涨，消费者支出仍将增长;价格上涨加之需求持续，为催生通胀心理创造了潜在空间，包括在进一步涨价前增加购买或要求雇主加薪。

克利夫兰联储主席梅斯特周五对彭博电视台表示，美联储的政策处于良好状态，并重申美联储将在政策立场的变化之前进行良好沟通;现在是观望等待的时候，不是调整政策的时候;美联储将继续这样做，直到有更多的人进入就业市场;我们希望回到最大就业水平;我们希望看到通胀上升，并步入2%以上的轨道;我认为趋势通胀指标不会受到太大影响;我们确实关注通胀预期。

达拉斯联储主席卡普兰周五表示，他对经济和房地产市场的过度和失衡感到担忧;解决劳动力市场的供需失衡需要一段时间;仔细观察供需失衡是否会导致更高的通胀;致力于将通胀和通胀预期稳定在2%;随着越来越清楚地看到，我们正在走出大流行，并取得实质性进展，应该开始讨论缩减量化宽松;如果供需失衡继续下去，人们会担心它会嵌入通胀预期中。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。

4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20均线看涨;随机指标在超买区企稳。

1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走高。

综述：预计日内油价将在63.90-66.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月13日高点65.80，突破后将上探5月12日高点66.60，然后是67.00心理关口和3月8日高点67.95，以及2018年4月22日低点68.40和2018年10月17日低点69.40;而下方支持留意5月17日低点65.20，跌破将下探5月12日低点64.90，然后是5月6日低点64.50和5月10日低点63.90，以及5月11日低点63.65和4月30日低点63.05。

布伦特原油

日图：保利加通道扩散，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。

4小时图：保利加通道扩散，油价在中轨上方发展;14均线看跌，20均线看涨;随机指标在超买区企稳。

1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标进入超买区。

综述：预计日内油价将在67.35-69.90区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月6日高点69.30，突破将上探5月5日高点69.90，然后是71.00心理关口和3月8日高点71.35，以及2019年5月22日高点72.00和2019年5月21日高点72.50;而下方支持留意5月17日低点68.50，跌破将下探5月12日低点68.15，然后是5月6日低点67.90和5月10日低点67.35，以及4月29日低点66.90和4月30日低点66.20。

周一关注：

美国5月纽约联储制造业指数

美国5月NAHB房产市场指数

美国3月国际资本净流入

亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话

美联储副主席克拉里达发表讲话

达拉斯联储主席卡普兰发表讲话