兴业投资：受墨西哥湾天气影响，国际油价大幅反弹逾2%
2021年5月24日
由于市场担忧墨西哥湾西部形成气旋影响当地原油生产，以及西方国家疫苗接种和逐步开放经济，刺激燃料需求复苏乐观情绪，国际油价上周五自一个月低点大幅反弹，结束了连续三天的下跌。但恢复伊朗核协议取得进展，以及亚洲主要地区冠状病毒疫情仍然严峻和美国活跃原油钻井平台数连续四周增加，限制了油价反弹空间。截止美国收盘，美国WTI原油7月期货收涨1.72美元，或2.77%，报63.80美元/桶，最高触及64.04美元/桶，最低跌至61.55美元/桶;布伦特原油7月期货收涨1.67美元，或2.57%，报66.65美元/桶，盘中最高触及66.91美元/桶，最低跌至64.54美元/桶。
美国国家飓风中心(NHC)周五表示，在墨西哥湾西部形成的气候系统有40%的可能性在未来48小时内形成气旋。美国价格期货集团(PriceFuturesGroup)高级分析师Phil Flynn认为，“预期生产可能中断，这场早期风暴推动交易商在周末前买入原油。”美国飓风季节通常从6月1日开始，到11月底结束。墨西哥风暴形成时，可能会撤出海上油气田员工，暂时中断油气生产，导致原油供应紧缺，一般情况下都会推动油价大幅走高。
与此同时，在西方国家以令人印象深刻的速度进行疫苗接种和经济逐步重新开放之际，投资者对燃料需求复苏仍持乐观态度，这也支撑了油价。美国银行全球研究分析师指出，后疫情时代的需求前景已经在拉升远期油价，而永久性避用大众交通系统也会提升石油需求。而印度疫情肆虐和伊朗出口恢复等微小利空可能会在下半年消失，而通货膨胀、货币宽松和美元疲软等宏观石油利多将在2022年推高油价。
尽管如此，投资者仍然担心，亚洲新冠肺炎病例的持续增加和新的限制性措施的实施可能会阻碍脆弱的燃料需求复苏。日本医疗专家批准了政府的提议，将南部的冲绳县增加到10个需要采取最严格紧急措施的县，当地紧急状态从5月23日持续至6月20日。而东京都、大阪府、爱知县、北海道等9地的紧急状态，实施期限将持续至5月31日。同时，印度首都新德里首席部长凯杰里瓦尔近日宣布，为了巩固当前的抗疫成果，政府决定将新德里现行的封锁期再延长一周至5月31日。
在恢复伊朗核协议取得进展之际，外界预期伊朗将恢复原油供应。事实上，伊朗总统表示，美国已准备好解除对该国石油、银行和航运部门的制裁。这一进展应能阻止原油多头大举押注，并抑制任何强劲上涨。而伊朗准备在三个月的协议期限结束时，终止联合国对其核设施的监控，这也可能使各方情绪恶化。《卫报》称:“一项允许国际原子能机构(IAEA)对伊朗核设施进行监控的协议将不再延长。”
巴克莱银行表示，随着各经济体重新开放，石油需求已基本走上正轨。尽管亚洲各地新冠病例不断上升，伊朗可能会恢复供应，但仍对油价前景保持相对乐观。亚洲新兴地区长期的限制措施可能会在一定程度上减缓需求复苏，但鉴于全球范围内的疫苗接种项目基本上取得了积极的成果，需求复苏似乎不太可能持续停滞。预计布伦特原油和西德克萨斯中质原油今年的均价分别为每桶66美元和62美元。迅速达成恢复伊朗核协议，可能对其2021年下半年的价格看法构成一些下行风险。但这种情况也可能导致OPEC+放慢削减供应的步伐，减轻对油价的打击。
同时，有关美联储(Fed)缩减购债规模的传言可能是阻止原油买家入市的关键原因之一。上周五公布的全球采购经理人指数强劲一度提振原油价格，但大宗商品空头似乎记得，这些活动数据确实对宽松货币政策构成了风险，进而支撑美元获得买家青睐，这反过来又威胁到大宗商品价格。
此外，美国钻井公司连续四周增加石油和天然气钻井给油价构成一定压力，自去年8月触及纪录低位以来，随着油价回升，活跃钻机数也一直在温和增长。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至5月21日当周，原油钻井总数增加4座至356座，预期为356座;天然气钻井总数减少1座至99座，预期为102座;原油和天然气钻井平台总数增加2座至455座，预期为460座。
大华银行分析师指出，油价回落只是因为消息面发生了一些波动，令多头选择获利离场。然而，事实上，全球需求前景继续恢复的趋势很难发生大的改变，同时，美国与伊朗能否达成新协议，以及一旦协议达成后伊朗出口产能能以多快的速度恢复，目前来看也都是未知数。所以，在市场情绪平定之后，油市的惯性上行趋势仍会恢复，当前的持仓数据也证实多头并未彻底缴械。在油价重返升势后，美油短期内仍将再度剑指前景录得的67美元/桶高位水平。
美元指数
美元指数上周五开盘后震荡下滑至89.612低点，随着令人鼓舞的美国制造业采购经理人指数(PMI)出炉和多名美联储官员谈及应开始讨论缩减量化宽松，这提振了美元人气，支撑美元指数自低点大幅回升90.00关口上方。最新的采购经理人指数强化了未来几年美国经济增速将继续快于其他发达经济体的观点，这将支撑美国长债收益率将比其他经济体债券收益率更快上升。
美国制造业活动在5月份继续强劲扩张，IHS Markit公布的5月制造业PMI从4月份的60.5升至61.5的系列新高，好于市场预期的60.2。该报告的进一步细节显示，就业指数从4月份的55.7降至去年12月以来的最低水平53.3。而5月投入成本升幅为2008年7月以来最高。“美国经济可能看到一个壮观的加速增长，随着经济的继续开放冠状病毒封锁，业务活动的扩张的速度飞涨远高于任何先前近年来的记录，”IHS Markit首席商业经济学家克里斯?威廉姆森评论数据时表示，“不过，5月的调查也带来了对通胀的进一步担忧，因为经济增长的飙升继续导致物价上涨，商品和服务的平均销售价格都在以前所未有的速度上涨，这将在未来几个月影响到更高的消费者通胀。”
费城联储主席哈克上周五表示，美联储应尽早开始讨论缩减购债计划;疫情加剧了制造业和其他一些行业熟练劳动力的短缺;还有一个问题是，失业救济金是否正在影响劳动力，这些限制劳动力供应的因素是暂时的;失业救济可能会影响一些人，但这不是唯一的因素;美联储需要谨慎、有条不紊地遵循取消宽松政策的剧本，这样我们才不会让市场感到意外;在美联储开始缩减购债前，就业市场将持续走强;考虑到疫情前的就业增长，需要增加约1100万个就业岗位来填补就业缺口;还希望看到一段时间内平均通胀率为2%。
达拉斯联储主席卡普兰表示，应该讨论紧急工具的意外影响;开始对美联储QE的好处和副作用之间的平衡有不同的看法;不想过早行动，但也不想在政策上行动太迟;美联储会议的辩论围绕先发制人和行动太晚之间的平衡;考虑到劳动力市场的紧张状况不会消失，下一份就业报告还可能是“奇怪”或不寻常的;劳动力市场可能比总体指标显示的情况更为紧张;通胀存在很多不确定性;我们正在努力找到如何摆脱美联储政策的平衡点。
里士满联储主席巴尔金表示，当取得“实质性的进一步进展”时，美联储将逐步缩减购债规模。与此同时，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，很难判断美国经济是否已经超过疫情前，希望看到更多的新增就业;担心通胀会根深蒂固;目前，通货膨胀的仪表盘并没有亮起红灯，也没有迹象表明事态正在失控;如果看到良好的进展，经济能够自力更生，我会赞成采取更加正常化的政策;希望看到未来几个月的进展情况，美国经济离从疫情中恢复还有很长的路要走;目前我们还没有到美联储应该调整政策的地步。
旧金山联储主席戴利表示，政策处于一个“非常好的位置”;疫苗接种滞后导致全球经济面临强劲逆风;尽管我们的经济形势一片光明，但我们并没有走出困境;预计通胀至少会在2021年内保持升势;临时性通胀因素将在2022年初陆续消除。
技术分析
美国原油
日图：保利加通道趋平，油价向中轨回升;14和20日均线看跌;随机指标走高。
4小时图：保利加通道收敛，油价升穿中轨;14均线看涨，20均线看跌;随机指标在超买区企稳。
1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看跌;随机指标在超买区企稳。
综述：预计日内油价将在62.90-65.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月17日低点64.80，突破后将上探5月19日高点65.20，然后是5月17日高点66.40和5月18日高点67.00，以及3月8日高点67.95和2018年4月22日低点68.40;而下方支持留意5月24日低点63.60，跌破将下探5月14日低点63.30，然后是5月3日低点62.90和5月21日高点62.35，以及5月21日低点61.55和4月23日低点61.25。
布伦特原油
日图：保利加通道趋平，油价向中轨回升;14和20日均线看跌;随机指标走高。
4小时图：保利加通道收敛，油价升穿中轨;14均线看涨，20均线看跌;随机指标在超买区企稳。
1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看跌;随机指标在超买区企稳。
综述：预计日内油价将在65.40-68.45区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月18日低点67.25，突破将上探5月6日低点67.90，然后是5月19日高点68.45和5月13日高点69.00，以及5月17日高点69.60和5月18日高点70.20;而下方支持留意5月24日低点66.40，跌破将下探5月3日低点66.05，然后是5月19日低点65.25和5月21日低点64.50，以及4月13日高点64.15和4月7日高点63.50。
周一关注：
美国4月芝加哥联储全国活动指数
圣路易斯联储主席布拉德发表讲话
克利夫兰联储主席梅斯特发表讲话
亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话
堪萨斯城联储主席乔治发表讲话