兴业投资：需求回升抵消伊朗供应增加担忧，国际油价周三小幅收高
2021年5月27日
由于有迹象显示原油需求回升，且美国原油库存跌幅超预期，抵消了伊朗原油可能大量流入市场的担忧，支撑国际油价周三自盘中低点大幅反弹，但新冠肺炎疫情和美联储关于缩减购债的态度转变给美元带来支撑，这限制了油价的反弹空间。截止美国收盘，美国WTI原油7月期货收涨0.2美元，或0.3%，报66.09美元/桶，最高触及66.41美元/桶，最低跌至65.23美元/桶;布伦特原油8月期货收涨0.2美元，或0.29%，报68.60美元/桶，盘中最高触及68.91美元/桶，最低跌至67.86美元/桶。
美国原油库存降幅超预期，衡量需求的汽油供应量自2020年4月以来首次超过900万桶/天，这为油价提供支撑。美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示，截至5月21当周，美国原油库存减少166.2万桶至4.845亿桶，预期减少100万桶，前值增加132万桶;汽油库存减少174.5万桶，预期减少7万桶，前值减少110万桶;精炼油库存减少301.3万桶，降至2020年4月以来的最低水平，预期减少200万桶，前值减少232.40万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存减少100.8万桶，降至2020年3月以来的最低水平，前值减少14.2万桶。此外，上周美国国内原油产量持平于1100万桶/日。
本周公布的API和EIA库存数据均证实了美国燃料需求增加，原油、汽油和馏分油的库存都大幅减少，凸显美国在恢复正常消费水平方面取得进展，增强了人们对这个全球最大石油消费国今年夏天将面临供应紧张的预期。汽油消费量通常从美国阵亡将士纪念日开始增加，人们届时将更多地驾车出行。
美国的基本面对油价起到了很大的支撑作用，而且夏季旅行季开始之际库存下降，这就是为什么即使伊朗原油可能会大量流入市场但油价仍然坚挺的原因。同时，全球经济复苏也令市场对能源需求稳步反弹的希望依然存在，也支撑了原油价格。
荷兰国际集团分析师表示，新冠肺炎病例的减少提高了流动性，欧洲和美国的有形需求一直在改善。OPEC+将在7月份恢复210万桶/日的石油产量。如果伊核协议能够达成，伊朗可能额外供应约100-200万桶/日。德国商业银行分析师表示，石油市场的基本面状况仍保持平衡，布伦特原油将在未来几天再度触及每桶70美元。
“长期来看，市场正开始担心新产能投资不足。一家荷兰法院下令荷兰皇家壳牌公司以比计划更大的力度和更快的速度削减排放，”澳新银行分析师解释说。
然而，市场对更多的伊朗原油流入市场保持谨慎，伊朗石油供应重返市场的可能性一直在阻止油价进一步上涨。世界大国继续就恢复与伊朗的核协议进行谈判，如果美国和伊朗能够达成一项核协议，为美国解除制裁铺平道路，那么更多伊朗石油供应进入市场的可能性似乎也在投资者的定价中。据路透社报道，伊朗政府发言人阿里?拉比伊(Ali Rabiei)指出，他们对达成协议持乐观态度，但伊朗首席谈判代表承认，会谈仍存在严重问题。
俄罗斯能源部长亚历山大?诺瓦克周三表示，OPEC+已经考虑了伊朗石油的潜在回归;我们需要考虑伊朗可能的石油产量增长;目前全球市场的石油赤字约为100万桶/天。
与此同时，新冠肺炎危机仍在蔓延也抑制了油价上涨。英国冠状病毒病例再度出现令人担忧的上升，虽然增加仍处于较低水平——随着疫苗接种运动达到30岁——但印度变体的传播增加了压力。法国也在效仿德国的做法，考虑限制赴英旅游。巴西至少四个州报告了疑似感染印度发现的新冠病毒变种B.1.617的病例。澳大利亚维多利亚州卫生部26日发布的消息显示，过去24小时当地新增新冠肺炎确诊病例10例。
面对新冠肺炎紧急状态的影响，日本政府在5月份的报告中三个月来首次下调了经济增长预测。政府今年第二次下调了对整体经济的评估，今年2月也下调了，这是它10个月来的首次下调。
此外，美联储关于缩减购债的态度转变支撑美元自年内低点附近大幅反弹，也给油价带来一定压力，因美元走强使得以美元计价的原油对持有非美元货币的投资者而言更加昂贵。
美元指数
美元指数周三早盘继续承压，但触及89.542低点后震荡上行，随着美联储金融监管副主席夸尔斯发表讲话暗示准备就何时开始减少美联储对经济的部分紧急支持展开讨论后，美元指数加速上行，突破90关口，触及三日新高90.071水平。
摩根士丹利首席执行官戈尔?曼詹姆斯预期，美联储最早将在明年初开始加息，而将今年年底著手缩减量宽计划，美联储可能在明年上半年加息，而不是市场目前预期的2023年，无论如何美联储将因经济数据受到驱动;美联储仍维持谨慎，并认为不会存在长期通胀压力，但是通胀正出现上升迹象，继数年来通胀未现上升后，明显地出现价格上涨，通胀上升开始引起市场关注，越来越多的人开始认为这可能是更具结构性的长期目标，如果真是这样，美联储将不得不在某个时候加息，由于消费者和企业资产负债表强劲，市场对美国经济复苏非常有信心。
美联储金融监管副主席夸尔斯周三表示，讨论加息的时机仍然遥遥无期，并重申美联储政策将在一段时间内保持高度宽松;可能需要实施更多沟通，以了解实现就业目标出现实质性进一步进展意味着什么;通胀将在今年晚些时候实现目标，但劳动力市场改善将更加放缓;过早放缓经济复苏的速度是不明智的;对经济发展道路非常乐观;在即将举行的会议上开始讨论调整资产购买计划将很重要;预计今年经济将实现快速增长，明年将放缓至仍然强劲的程度;近期通胀走强只是暂时的;未来数月通胀水平将下降，到2022年某个时候将接近2%;如果商品短缺持续至2022年，通胀预期可能会上升，使超出目标的通胀水平更加持久;全球经济复苏不平衡，供应瓶颈给经济带来潜在阻力。
美国今日将众多重要经济数据，包括美国第一季度GDP，零售销售和申请失业金人数，将会对美元产生影响。由于广泛的疫苗接种和来自政府支出的帮助，美国经济逐渐回暖，经济活动将在2021年开始蓬勃发展。今年第一季度，美国GDP初值按年率计算增长6.4%，为自2003年第三季度以来的第二高增幅，我们预期本季度GDP修正值将为6.5%，上一季度为4.3%。这表明经济已经开始运转，今年将是繁荣的一年，很明显，美国消费者正在为经济提供动力。耐用品订单作为美国制造业重要的评估数据，其持续性非常重要。3月耐用品订单整体表现弱于预期，表明制造业出现短期逆向趋势，这主要是新冠病毒大流行导致制造业目前遇到制造商原料和配套短缺。一旦全球供应链正常化，并且企业可以掌握所需的投入要素，预计制造业反弹将较过去两次衰退后出现的反弹还要迅速。因此，我们预计，4月耐用品订单增长0.8%，不包括运输在内的核心耐用品订单将增长0.7%，不包括国防在内的核心耐用品订单将增长1.6%;不包括飞机的非国防耐用品订单料增长1.5%，3月数据为增长1%。而每周初次申请失业金人数预计将从上周的44.4万进一步下降至42.5万。
技术分析
美国原油
日图：保利加通道趋平，油价靠近中轨发展;14和20日均线持平;随机指标自超买区回撤。
4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨滑落;14均线转跌，20均线看涨;随机指标走低。
1小时图：保利加通道下滑，油价跌穿中轨;14和20小时均线交织持平;随机指标走低。
综述：预计日内油价将在64.80-67.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月25日高点66.50，突破后将上探5月18日高点67.00，然后是3月8日高点67.95和2018年10月22日低点68.40，以及2018年10月17日低点69.40和2018年10月22日高点69.80;而下方支持留意5月26日低点65.20，跌破将下探5月17日低点64.80，然后是5月18日低点64.10和5月24日低点63.60，以及5月14日低点63.30和5月3日低点62.90。
布伦特原油
日图：保利加通道趋平，油价靠近中轨发展;14和20日均线持平;随机指标企稳于超买区。
4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨滑落;14均线转跌，20均线看涨;随机指标走低。
1小时图：保利加通道下滑，油价跌穿中轨;14和20小时均线持平;随机指标走低。
综述：预计日内油价将在67.25-69.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月27日高点68.80，突破将上探5月26日高点69.10，然后是5月17日高点69.60和5月18日高点70.20，以及71.00心理关口和3月8日高点71.35;而下方支持留意5月25日低点67.80，跌破将下探5月18日低点67.25，然后是5月24日低点66.40和5月3日低点66.05，以及5月19日低点65.25和5月21日低点64.50，以及4月13日高点64.15和4月7日高点63.50。
周四关注：
美国每周申请失业金人数
美国4月耐用品订单
美国一季度GDP修正值
美国一季度PCE物价指数修正值
美国4月成屋签约销售指数