■ 随着新型冠状病毒疫苗的传播，“经济复活交易”正在全球蔓延。

■ 目前疫苗接种率飙升的日本会成为下一个目标吗？

      “经济复活交易”(Reopening Trade)正在全球蔓延。由于新型冠状病毒疫苗的传播，“经济复活交易”从疫苗接种率上升并且可以预期获得群体免疫的国家/地区得到发展。事后，随着疫苗接种率的上升，企业信心（主要是反映国内经济活动的服务业PMI）明显改善。“经济复活交易”从 3 月左右在美国开始明显，股票价格随着疫苗接种的进展和经济活动限制的放宽而上涨。 5月以来，类似的走势在欧元区蔓延开来，仅在5月2日之后，欧股的涨幅就超过了美股。另一方面，并非所有地区都有这种运动趋势。比如在疫苗接种推迟的日本，3月份以来就跟不上全球趋势，日股相对低迷的状况十分明显。基于这些，疫苗接种率可能成为有效预测“经济复活交易”的趋势信号。

      假设这个信号的效力持续下去，目前受到关注的焦点就是日本。老年人从5月开始接种疫苗，接种率上升速度比欧美快。尽管受国家紧急状态影响，如5月服务业PMI四个月来首次下滑，国内企业信心持续低迷，但经济观察家5月的调查显示，前景DI三个月以来首次上涨。然而，经济前景有改善的迹象。如果在 6 月之后，通过面对面的一些服务，日本的经济景气得到改善，那么“经济复活交易”也有可能在日本进一步发展。