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■ 日本央行提高了物价意识，但与欧美不同的是，它重申了继续货币宽松的政策。

■ 黑田东彦在任期间很难预料政策可以正常化，但政府对货币政策的预期有变化的迹象。

      在17日和18日召开的日本央行货币政策会议上，主要政策保持不变。将在3月底结束的商业票据（CP）、公司债券等的购买将逐渐达到与病毒传播前相同程度（CP等：约2万亿日元、公司债券等：约3万亿日元）逐步恢复的方针被附记在声明中。在经济认识上，个人消费因奥密克戎的传播而被下调，而价格认知上消费者物价指数（除了生鲜食品之外的核心CPI）比去年同期提高了“明显扩大增长幅度”。但是，1月公布的《经济・物价形势的展望》显示，除去生鲜食品之外，核心CPI的上升率预计将在2023年之前低于2%，没有预计达到年度2%的通货膨胀目标。

在黑田知事的记者招待会上，考虑货币宽松政策的具体退出策略为时过早的传统观点没有改变，与正在推动政策正常化的欧洲和美国的政策立场差异很明显。由于黑田东彦行长将于明年 4 月迎来任期届满，因此在他的任期内不太可能继续政策正常化，除非当前的物价观念得到修正，否则很难预期会出现正常化的道路。

从经济指标看，2月份全国居民消费价格指数中，电费（同比上涨19.7%）和城市燃气费（同比上涨22.9%）均创下1981年3月以来的最高涨幅。根据贸易统计，贸易差额（经季节性调整，逆差为 10,314 亿日元）在新冠状疫情后，2020年4月以来的最大赤字。由于国际大宗商品价格飙升和日元贬值，日本的贸易条件（一单位出口商品可兑换的进口商品数量之比）急剧恶化。如果在国内产生的附加价值向海外转移成为政治问题的情况下，主张日元贬值优点的日本银行也不能否定重新认识的可能性。

政府于3月1日向国会提出了7月23日任期届满的片冈、铃木两日银审议委员的继任人事案。作为日本银行审议委员片冈的后任，安倍政权以后一直支持的反对派候选人被搁置，政府对金融政策的期待也有了变化的迹象。在今年夏天参议院选举后正式实施的黑田日银总裁的继任人事安排中，政府的方针将更加明确地反映出来。如果执政党在参议院选举中获胜的话，岸田政权很有可能拥有日银总裁的任命权，选举结果从下期日银总裁人事的观点来看也备受瞩目。