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■预期会多次加息50个基点

■资产减持有望在8月达到上限

根据6日公布的美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要(3月15、16日召开的部分)，美国金融政策的前景变得更加明朗。美国联邦储备理事会(FRB)主席鲍威尔表示:“今后应更迅速地采取中性的金融政策。”而布雷纳德理事则在一定程度上确定了“今年下半年之前”的时间。如果这表示政策利率本身，那么下半年联邦基金利率将超过中性水平(2.4%)。目前联邦基金利率引导目标的上限为0.5%，这意味着到下半年为止需要上调2%以上，暗示将多次上调50个基点。另外，为了将一次上调50基点的加息速度降至25基点，经济金融环境的变化是必须的，具体来说就是通货膨胀的增长趋缓。

在5月、6月、7月和9月的FOMC会议上，决定加息50基点，联邦基金利率达到中性水平。之后，假设持有资产缩小的速度加快和物价增长的达到峰值，11月和12月的会议利率将继续上升，同时放缓至25个基点，预计今年年末的联邦基金利率为3%。明年以后的主要情况是维持在同一水平上，不过，正如FRB指出的那样，根据经济和价格趋势，可能会进一步收紧和放松。

在缩减资产方面，假设从5月开始，3个月后的8月将达到每月缩减950亿美元(国债600亿美元，抵押贷款担保证券350亿美元)的减持幅度上限。从美联储公开市场操作账户（SOMA）中美国国债和美国国债短期证券（T Building）的赎回时间表来看，目前暂停赎回再投资的政策框架限制在每月600亿美元。政府债券余额的收缩步伐加快，似乎有必要出售所持有的资产。在经济和金融环境不发生变化的情况下，不太可能会去那么做。