兴业投资：疫情忧虑&供应增加，布油跌破100美元关口
2022年4月12日
国际油价周一前半日承压，跌至六周前俄乌冲突爆发以来的最低水平，盘中跌幅一度接近5%，原油遭受抛售主要由以下因素推动，其中包括对全球需求放缓的担忧，西方经济体显示出通胀放缓的迹象，以及主要原油消耗国释放战略原油储备和美国活跃钻井数大幅增加。但欧盟考虑将对俄罗斯原油禁运列入议程，以及OPEC不愿大幅增产，支撑油价反弹，收窄部分跌势。截止美国收盘，美国原油5月期货收跌2.53美元，或2.59%，报95.29美元/桶，盘中最高触及97.07美元/桶，最低跌至92.92美元/桶;布伦特原油6月期货收跌3.10美元，或3.02%，报99.38美元/桶，盘中最高触及101.66美元/桶，最低跌至97.58美元/桶。
全球原油市场对中国封锁的担忧加剧后遭受重挫。中国金融中心、拥有2600万人口的城市上海，在上周末新冠肺炎感染率创下新高后，仍处于绝对封锁状态。石油市场参与者担心，新冠病毒会扩散到其他城市，随着中国继续推行在疫情初期取得成功的“零冠状病毒”战略，全国各地的封锁措施也同样严格。中国是世界上最大的原油消费国(每天超过1400万桶)，而大范围的封锁可能会严重削弱需求。未来几个月中国的原油需求将在多大程度上受到封锁的影响，这种不确定性缓解了人们对近期原油严重短缺的担忧，因为俄乌战争导致俄罗斯原油出口中断。这是周一令原油承压的主要因素。
与此同时，国际能源署(IEA)成员国上周宣布了一项具有历史意义的石油储备释放计划，也是油价承压的因素之一。未来6个月，美国及其盟友将释放2.4亿桶原油。摩根大通分析师表示，未来六个月战略石油储备(SPR)的释放量为每日130万桶，足以抵消俄罗斯每日100万桶的石油供应缺口。
此外，美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)上周五的数据显示，截至4月8日当周，原油钻井总数大幅增加13座至546座，为2020年4月以来最高，预期为538座。这可能是美国生产商寻求在今年晚些时候和2023年大幅提高石油产量的迹象，供给不足的担忧情绪降温。
最近的数据更新导致一些主要金融机构降低了对今年夏天油价可能会涨到多高的看涨押注。美国银行表示，他们目前认为布伦特原油(目前接近每桶100美元)今夏不会回升至每桶120美元上方，瑞银也表示，他们对第二季度布伦特原油价格预估目前为每桶115美元(之前为每桶125美元)。
然而，欧洲国家正在讨论将对俄罗斯石油禁运列入议程，这为油价提供有力支撑。上周五，欧盟正式通过了对俄罗斯的第五轮制裁措施，决定逐步停止从俄罗斯购买煤炭。而对俄制裁似乎未至尽头，本周开始，欧洲国家将讨论一个更加雄心勃勃的目标：摆脱对俄罗斯石油的依赖。欧盟原油进口量的约四分之一来自俄罗斯，去年11月，欧盟大概每天要购买270万桶俄罗斯原油和110万桶其他石油产品。爱尔兰、立陶宛和荷兰的外交部长周一表示，欧盟执委会正在起草欧盟对俄罗斯实施石油禁运的提议，但并未就禁止俄罗斯原油达成一致。欧盟执委会副主席、外交及安全政策高级代表博雷利表示，在卢森堡开会的许多成员国外长都支持对俄石油进口实施制裁，但其他国家的外长认为这样的禁令将造成一种“不对称的冲击”。德国各方仍不赞同禁止进口俄罗斯石油的提议，尽管德国总理朔尔茨此前声称，今年可能会停止从俄罗斯进口石油。同时欧盟官员表示，他们对过快采取行动持谨慎态度，担心会影响法国总统选举。欧亚集团欧洲主管拉赫曼表示，对石油实施制裁不太容易达成一致，目前有很多政策选择，但他补充称，对石油采取某种形式行动的势头正在形成。
OPEC周一对欧盟表示，当前和未来对俄罗斯的制裁可能会造成有史以来最严重的石油供应冲击之一，而且不可能取代这些产量，并暗示将不再增产。欧盟官员在维也纳与OPEC的代表举行了会谈。欧盟执委会一位官员对路透社表示，欧盟在会议上再次呼吁产油国考虑是否可以增加交付，以帮助冷却不断飙升的油价。OPEC拒绝了美国和国际能源署(IEA)提出的增加原油产量以降低油价的呼吁。OPEC秘书长巴尔金都在会上指出，“当前欧洲的地缘政治事态发展，加上新冠疫情，造成市场极度动荡，这些非基本面因素超出了OPEC的控制范围;由于当前和未来的制裁或其他自愿行动，我们可能会看到俄罗斯石油和其他液体出口每天降低超过700万桶;考虑到当前的需求前景，要弥补俄罗斯如此巨大的出口量损失几乎是不可能的。”
拜登政府和国际能源署(IEA)成员国正在出售创纪录数量的国家储备应急石油，以尽快遏制美国燃油价格的飙升，但如果这些储备不能迅速补充，可能会造成适得其反的结果。美国总统拜登3月31日宣布，从5月开始，美国将从战略石油储备(SPR)以每天100万桶的速度出售1.8亿桶原油，这是该储备自上世纪70年代建立以来最大的一次向外抛售。同时国际能源机构(IEA)其他成员国也将额外释放6000万桶原油，以遏制全球油价。出售战略储备原油的决定是一个交换：石油将以更快速度释放给市场，以确保油价的下跌，但可能需要更长的时间来补充库存，恢复至抛储前的水平，这提高了长期市场风险。瑞银表示，明年一些经合组织国家可能会补充战略库存，这应会使油市在2023年保持紧张。
展望后市，俄罗斯与乌克兰军事冲突方面的消息仍将是油价主要推动力。同样重要的还有截至4月8日当周的API原油库存报告，此前截至4月1日当周，API原油库存增加108万桶至3.987亿桶，前值减少300万桶，预期减少150万桶。若库存增加料给油价带来进一步回调压力。此外，OPEC和EIA将分别公布短期能源市场展望报告，这是俄乌冲突爆发以来，主要能源机构首次对该月原油供需动态发表评论，料将吸引全球原油投资者的眼球。
美元指数
美元指数周一小幅低开后震荡上扬，触及100.011高点后急剧下滑，跌至99.577低点，因法国总统马克龙在第一轮大选投票中领先于极右翼挑战者勒庞，欧元走强给美元带来压力。但美联储官员的强硬讲话提升美联储将采取更激进的紧缩政策预期，美债收益率急升，推动美元指数企稳回升。
“美元指数上涨很大程度上仍受到通胀飙升，以及美联储似乎准备通过货币政策迅速正常化来应对的影响，”荷兰国际银行表示，“由于全球经济面临的不确定性较大，投资者在即将到来的复活节假期期间料将继续持有美元多头头寸，美元指数有望在100关口上方企稳。”
芝加哥联储主席埃文斯周一表示，美国高油价的持续时间将比他最初设想的更长，但不会是永久性的。美联储必须重新定位自己的反应，并指出供应链压力比预期的更大。到今年年底，美联储将对通胀的持续程度有更多了解，而且通胀有望消退。到今年年底，美联储将能够就或多或少的限制性政策做出选择。埃文斯补充说，美联储需要将货币政策调整到更接近中性的水平，他认为中性水平在2.25%至2.5%之间(联邦基金利率)。他曾认为美联储会在2023年3月之前达到中性，如果美联储在今年12月之前达到中性，也不会损害经济。换句话说，埃文斯表示，他同意美联储在2022年进一步收紧200个基点。在即将召开的利率会议上加息50个基点是值得考虑的，甚至很有可能是这样。目前不认为有必要采取限制性政策来抑制通胀。通胀风险依然存在。
今晚北京时间20:30，美国将公布3月消费者价格指数(CPI)。2月数据显示，CPI同比上涨7.9%，创下40年来新高，而核心CPI同比上涨6.4%，也创数十年来新高。随着俄乌冲突在2月底全面爆发，能源价格大幅上涨，这一影响将在3月份的CPI报告中得到更充分的体现。FYCM兴业投资(英国)分析师预计，3月CPI同比上涨8.3%。而剔除波动较大的能源和食品的核心CPI料将上涨6.6%。若数据符合或超出预期，将明显加大美联储大幅加息的可能性。考虑到美国通胀率达到数十年新高，路透社针对经济学家的调查显示，美联储5月和6月将连续加息50个基点。
技术分析
美国原油
日图：保利加通道扩散，油价靠近下轨发展;14和20日均线看跌;随机指标走高。
4小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升;14和20均线看跌;随机指标走高。
1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标在超买区走高。
综述：预计日内油价将在92.90-97.10区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月10日低点96.55，突破后将上探4月11日高点97.10，然后是4月10日高点98.35和4月7日高点98.80，以及4月3日高点99.30和4月5日低点99.90;而下方支持留意4月12日低点94.80，跌破将下探4月7日低点93.80，然后是3月15日低点93.50，以及4月11日低点92.90和2月14日低点92.10。
布伦特原油
日图：保利加通道收敛，油价靠近下轨发展;14和20日均线看跌;随机指标走低。
4小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升;14和20均线看跌;随机指标走高。
1小时图：保利加通道收敛，油价升穿中轨;14小时均线看涨，20小时均线看跌;随机指标进入超买区。
综述：预计日内油价将在97.55-101.65区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月6日高点100.55，突破将上探4月11日高点101.65，然后是4月1日低点102.30和4月8日高点103.25，以及4月7日高点103.55和3月31日低点104.00;而下方支持留意4月12日低点98.85，跌破将下探4月7日低点98.45，然后是4月11日低点97.55和3月16日低点96.90，以及2月23日低点95.80和2月17日高点94.45。
周二关注：
美国3月消费者价格指数(CPI)
OPEC短期能源展望月报
EIA短期能源展望月度
美联储副主席布雷纳德发表讲话
里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话