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■高通胀和加息的影响将逐渐显现

■美联储表示愿意加快加息步伐并迅速缩减资产

在美国，俄罗斯入侵乌克兰、对俄经济制裁的影响要比欧洲等国家小，供给制约的影响目前也很有限。然而，受高通胀和利率上升的影响，耐用消费品消费和购房等动作正在放缓，对经济未来的担忧逐渐浮现。

从主要经济指标看，3月份矿工业生产(比前一个月增加0.9%)连续3个月增加，生产呈现出稳定趋势。就业限制和物资紧缺有所缓解，汽车保有量大幅增加。另一方面，零售额（汽车、餐饮、建材、不包括汽油的核心，同比下降0.1%）连续第二个月下降。汽油继续大幅增长，但非门店销售（如网购）明显下降，奢侈品消费明显减少。此外，成屋销售（年化577万套，同比下降2.7%）处于2021年5月以来的最低水平，受房贷利率上升影响，房屋销售低迷。随着就业继续复苏，家庭在抵御通胀方面的立场正在加强，而作为美国经济驱动力的消费者支出出现放缓迹象。

3月份居民消费价格指数（扣除食品和能源的核心CPI同比上涨6.5%，环比上涨0.3%）中，环比涨幅连续第二个月放缓，通胀压力正在缓解。不过，根据3月15日至16日召开的联邦公开市场委员会（FOMC）议程，美元将至少加息一次0.50%以遏制通胀，未来三个月美元将继续加息。很明显，联邦公开市场委员会（FRB）已普遍达成协议，将其持有的资产额减少至每月950亿美元。只要经济和金融环境没有发生明显变化，它还宣布将迅速转向中性货币政策立场，并将继续加息0.50%至美联储认为的2.5%水平，持有资产的减持速度较前一次加快的可能性较大。