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■ 上周公布的美国经济指标支持激进的货币紧缩政策。

■ 即使在 5 月的 FOMC 之后，激进的货币紧缩立场也更有可能维持。

      上周，美国公布了一系列重要经济指标。总而言之，这表明美国经济继续强劲增长，引发了人们对工资增长导致通胀上升的担忧。

      美国第一季度实际GDP初值同比下降1.4%，较上一期（同比上升6.9%）大幅减速，与市场预测（同比增长1.1%）相反变成了负增长。在俄罗斯入侵乌克兰的背景下，进口大幅增加，出口下降，净出口贡献为-3.2个百分点，库存投资贡献为-0.8个百分点。另一方面，个人消费增长2.7%，比上一季度（同比增长2.5%）增长加快，美国总统经济咨询委员会（CEA）重视经济基调的民间国内最终消费（PDFP）同比增长3.7%，比上一季度（同比增长2.6%）增长加速，呈现出高增长。 PDFP 是剔除存货投资、进出口和政府支出等对 GDP 整体波动较大的因素计算得出的，表明经济依然强劲。

      此外，联邦储备委员会（FRB）在评估工资趋势和预测未来通胀趋势时正在关注的第一季度的 ECI（就业成本指数）预计将比上一季度上升 1.4%。超过了市场预测，成为2001年以后可比较的最大增长。 3月，美国消费者支出（PCE）平减指数同比上涨6.6%，较上月加快（同比上涨6.3%），为1982年以来的最高增幅。劳动力成本的大幅上涨已得到证实，据判断，这将增加对中长期价格上涨的担忧。

      将于3日和4日举行的联邦公开市场委员会（FOMC）决定最早加息50个基点并减持美联储（QT），但上周公布的经济指标被判定为增加未来激进货币紧缩的可能性。美联储多位政要定于6日通过FOMC后发表演讲，内容是否会支持进一步激进的货币紧缩立场，将拭目以待。