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■【欧元区国债】预计德国国债收益率将持续走高

■【日本国债】受日本央行方针影响，国债市场走向两极化

4月德国国债行情连续5个月下跌(收益率上升)。3月份，欧元区消费者物价指数的修正值(与前一年相比上升7.4%)虽然有所下降，但对通货膨胀的警戒感有所增强。另外，3月欧洲央行(ECB)理事会会议摘要公布以后，到月末为止，多个ECB高官表明支持今年7月实施加息。这直接导致了德国10年国债收益率的上升。法国总统选举如市场所料以马克龙的胜利而告终，欧洲债券市场的反应有限。6月法国国民议会选举也将临近，5月欧洲央行的金融政策姿态将会重新受到市场的关注。随着欧洲央行行长拉加德提到今年晚些时候开始加息，预计欧洲央行将加强对通胀的抑制。虽然对欧洲经济减速的担忧有所缓解，但预计该收益率将持续走高。

4月的日本国债小幅下跌，但已连续3个月下跌(收益率上升)。虽然海外利率上升压力波及整个月，但日本央行的金融缓和姿态抑制了日本10年国债收益率的上升。年中以来，主要国家利率持续上升，而日本央行则在21日至28日连续多日实施“限价操作”，给市场留下了维持货币宽松姿态的印象。受4月末召开的日本银行金融政策决定会议的决定影响，国债市场的两极化将进一步加剧。在此次会议上，除了维持政策现状之外，还发表了除明确投标预期之外，每个工作日实施将10年国债收益率定为0.25%的“限价操作”的方针。因此，今后在海外利率上升压力加大的情况下，预计剩余期限超过10年的国债收益率将上升。另一方面，10年以下的国债收益率上升幅度有限。