兴业投资本周展望：美指冲击104 美国CPI或帮倒忙

2022年5月9日

上周汇市表现分化，美元继续强势，连续五周上涨，但在104关口上行动能放缓，整体维持在该档下方震荡。非美货币中，风险货币跟随全球股市连续下跌，其中英镑跌势猛烈，连续三周大幅走低，累计跌幅超过600点，刷新2020年6月以来低点。纽元连续6周下跌，下行势头猛烈，刷新2020年5月以来低点。澳元和加元则指向今年1月低点附近水平。不过，美元最大的对手货币在1.0470上方持稳收录十字星，暗示短线有企稳甚至修正需求。日元尽管依旧收跌，但未能刷新低点。

从市场表现来看，市场对美联储激进加息的预期为主线，而市场风险情绪又进一步影响高风险货币。

上周美联储利率决议如期加息50个基点并宣布缩表细节，但美联储主席鲍威尔否认了一次性加息75个基点的可能性，未来将需要关注鲍威尔的观点能否被市场接受，而本周决定性的因素可能在于美国CPI数据。

目前市场普遍预计，由于基数效应影响，北京时间5月11日周三公布的美国4月CPI年率将放缓至8.1%，美国3月CPI年率刷新了40年最高水平8.5%。不过，美国3月核心CPI年率从6.4%下降至6%，一度引发美国通胀达到峰值的猜测。如果此次美国通胀数据如期放缓，尽管要回落到美联储设定的2%目标仍有相当一段距离，但对已经高位运行的美指，没有好消息可能就是坏消息。因为上周美指已经出现上行动能不足的迹象，一旦市场对美联储一次性加息75个基点以抑制通胀的预期降温，就可能引起美元多头短线获利了结，从而打压美指下行。反之，一旦美国通胀放缓的预期落空，美元将有望站稳104上方，获得进一步上行动能。

市场情绪方面，当前市场更多担心美国不能承受大幅加息而出现经济增长放缓甚至衰退的风险，将重点关注美股和美债表现。美国10年期国债收益率已经向上突破3%关口，被认为是“红线”，如果出现阶段性高点，将极大缓解风险资产的压力。美国三大股指中，道指已经六连跌，而标普500指数在前低附近收录十字星，短线可能会出现一些空头压力释放，如果得到债市配合，风险货币的跌势也将有望得到减轻。

另外，尽管上周英国和澳大利亚央行都采取了加息行动，欧央行委员也发表了有关加息的讲话，但美联储加息的激进程度明显领先其他主要央行，这也是其它货币忽略本国加息前景，而受到美元走强压制的主要原因。本周欧美央行多位官员将发表讲话，如果美联储未能重燃市场对其更激进加息立场的预期，而欧洲央行继续发表加息言论，欧元和美元的短线走势也有望获得修正。