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■4月的美国CPI无法消除通货膨胀长期化的担忧，但同比上涨率已达到峰值。

■美联储加息政策得到确认，但如果出现政策调整的必要，疑虑将再次蔓延。

4月份美国消费者物价指数(CPI)备受关注，CPI为观察今后美国金融紧缩的速度，除食品和能源外的核心CPI(同比上涨6.2%，环比上涨0.6%)环比上涨速度在3个月来首次加快。除能源以外的服务(比前一个月上升0.7%)连续4个月上升，确认了除能源以外的通货膨胀也在扩散。但是，与去年相比，8个月以来上升速度钝化，4月以后，考虑到去年的基本效果*1已经达到，预计下个月以后钝化趋势也将持续。增速较 3 个月前的 3 个月平均值（按年增长 6.0%）连续第二个月放缓，反映了短期波动，比上年更加灵活。综上所述，与前一个月相比，通货膨胀的基数扩大，虽然很难说这是消除高通货膨胀长期化的忧虑的内容，但与前一年相比，通货膨胀的峰值逐渐消失的趋势变得明显。美联储主席鲍威尔在 5 月 3 日至 4 日联邦公开市场委员会（FOMC）后的新闻发布会上，未必会增加美联储将加息步伐加快至 0.75% 的必要性，0.50% 的利率很可能上述加息可能会继续。

但是，通货膨胀达到顶峰并不表示金融紧缩的缰绳会放松。美联储主席鲍威尔在今后的两次FOMC会议(6月、7月)中明确表示将继续上调0.50%的利率，并提出政策将迅速转向经济中性的货币政策。在外部环境的不确定性增加，前景变得难以预测的情况下，提出2次会议之前的具体政策方针是非常罕见的，明确了容忍经济减速，优先抑制通货膨胀的姿态。随着金融紧缩的着手，为了继续金融缓和而提出的前导方针消失了，明示了当前的紧缩方针，也可以看出意图打消金融市场上蔓延的疑虑。

该方针的前提是继续上调0.50%利率，使通货膨胀趋于稳定，其有效性将取决于今后的物价动向。周三公布的美国 CPI 结果足以证实了美联储的说法。如果由于通胀加速和急剧放缓而导致政策调整的需求增加，预计该指引的可信度将下降，金融市场的疑虑将再次蔓延，届时再做出通告将更加困难。随着货币政策收紧，美联储的沟通将变得更加重要。

*1随着2020年的城市封锁，2020年4月以后物价大幅下行，从2021年4月开始以前一年的低水平为基准持续高物价上涨率。2022年4月以后，这一效应将完全消失。