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■美国金融机构加强了对融资环境恶化的警戒

■暗示企业业绩前景将变得更加不确定

美国联邦储备委员会(FRB)于5月9日公布了最新的高级贷款调查结果。这是美联储每季度对美国金融机构就与3个月前相比的贷款标准和资金需求等变化进行问询调查，调查对象金融机构于3月28日收到调查问卷，并在4月8日之前回复。据此，大中型企业（年销售额5000万美元以上）的贷款标准DI（严格度对所有响应的比率-宽松的比率）为-1.5，连续五次调查都超过宽松标准。但宽松程度较前一月调查（-14.5.）大幅回落，正面区域（过度严格）已映入眼帘。与美国一些主要金融机构采取的增加呆账准备金的举措相一致，即在第一季度财务业绩公布后，由于高通胀和持续的货币紧缩，略微增加了经济下滑情景的可能性。此外，贷款需求DI（需求增加与所有响应的比率-需求减少的比率）为12.3，低于上一次1月的调查（21.7），从2020年10月调查开始持续的需求改善趋势发生了逆转。

另外，融资基准DI除了作为设备投资、矿工业生产、新雇佣的先行指标发挥了有效作用之外，对于企业的营业利润率，大体上在第三季度确认了其先行性。在主要高科技公司的第一季度财务业绩中，我们注意到由于通胀加速和供应限制趋紧，销售一直低迷，销售前景不确定。根据金融信息公司路孚特的汇总数据，第二季度当季每股收益(EPS)增长率同比增长5.7%，高于4月初（同比增长6.8%）（截至5月13日）除下调能源板块外，预计同比下降1.1%。虽然越来越多的人担心原材料价格上涨和劳动力成本上涨会给企业利润率带来压力，但人们越来越担心企业业绩未来的不确定性将拖累股价。