兴业投资：夏季需求强劲，美油测试111.00美元关口
2022年5月23日
夏季驾驶季节临近，汽车燃料需求上升、库存下降，以及乌俄紧张局势升级，凸显出供应趋紧的基本面，国际油价受此支撑周五继续上扬，创多日新高。不过疫情和经济放缓的担忧，令需求前景蒙阴，以及沙特仍然支持俄罗斯在OPEC+中的作用，削弱了美国牵头孤立俄罗斯的努力，加之美国活跃原油钻井平台持续增加，这限制了油价上行空间。截止美国收盘，美国原油7月期货收涨1.53美元，或1.4%，报110.67美元/桶，盘中最高触及111.02美元/桶，最低跌至108.11美元/桶;布伦特原油7月期货收涨1.57美元，或1.41%，报112.96美元/桶，盘中最高触及113.11美元/桶，最低跌至110.50美元/桶。
本周的数据显示，尽管近期燃油价格上涨，但美国消费者支出仍保持稳定。周二公布的4月份零售销售数据好于预期，而周三公布的每周美国库存数据显示，原油库存进一步下降，美国炼油厂满负荷运转。此外，美国联邦公路管理局周五发布的数据显示，美国汽车行驶里程继续上升，表明需求强劲。加拿大帝国商业银行私人财富管理高级能源交易员Rebecca Babin表示，原油金融资产相关的风险金融市场与试图消化战略石油储备释放以满足需求的实物市场之间仍然存在脱节，这种脱节让市场变得支离破碎、动荡不安，最终可能成为能源交易员的残酷夏季。
与此同时，乌克兰现阶段排除与俄罗斯达成停火协议的可能性，意味着两国之间军事冲突将持续，引发供应趋紧担忧。乌克兰总统办公室主任顾问、俄乌谈判乌克兰代表团成员波多利亚克周末在接受路透社采访时表示，乌克兰现阶段排除与俄罗斯达成停火协议的可能性。波多利亚克强调，俄罗斯必须先从乌克兰撤军，之后才有可能恢复和平进程。
此外，俄罗斯停止向芬兰供汽，这加剧市场紧张氛围，也支撑了油价。据俄罗斯卫星网报道，俄罗斯天然气工业股份公司周六发布消息称，公司于当地时间5月20日工作日结束时，仍未从芬兰国有能源企业Gasum方面收到4月所供天然气的卢布货款，因此将从21日起停止向后者供气，直到后者按新付款办法用卢布支付货款为止。芬兰天然气运输公司、芬兰国有能源公司加苏姆公司(Gasum)今天表示，来自俄罗斯的天然气供应已经停止。
值得注意的是，尽管有关欧盟禁止进口俄罗斯石油的提议，目前还没有太多消息。该提议仍未得到欧盟成员国的一致同意，生效所需的条件是匈牙利仍持反对态度，不过分析人士预计，本月末的欧盟理事会峰会可能会达成一项协议。若达成协议，料为油价进一步上扬提供有力支撑。
此外，OPEC+产量挣扎的进一步证据(小国家的产量继续低于其目标产量，俄罗斯的产量下降)，以及在解除对伊朗或委内瑞拉的石油出口制裁方面继续缺乏任何进展，再加上美元走软，也支撑了油价的反弹。
然而，由于投资者担心在通胀飙升之际，美联储积极收紧政策，即便全球经济增长放缓，这令需求前景蒙阴，令油价上行空间受限。
沙特将继续支持俄罗斯在OPEC+中的作用，削弱了美国牵头孤立俄罗斯的努力，缓解原油市场紧缺压力。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹表示，沙特希望“与OPEC+达成一项协议……其中包括俄罗斯”，世界应当认识到该联盟的价值，“如果有需求”，OPEC+将会增加产量，但是现在就新协议形成想法还为时过早。自2020年4月份开始实施的OPEC+产量配额势将于三个月后到期。美国一直在向该联盟施压，要求其提振产量以缓和飙升的能源价格。
德国和意大利政府已允许两国企业在俄罗斯银行开设卢布账户，以继续购买俄天然气。两名消息人士告诉记者，德国政府已经告知德国天然气进口商，可以开设卢布账户，只要企业向俄罗斯天然气工业银行付款时不使用卢布。此前，德国政府一直就“卢布结算令”与欧盟密切协调。意大利政府一名高级官员称，意大利政府已同欧盟委员会沟通并且得到如何合法购买俄罗斯天然气的明确说法。
另据路透社周末报道称，上海静安区将要求所有超市和商店关门，居民至少待在家里直到周二。静安区是中国金融中心的重要商业区域。该区在其微信官方账户表示:“该地区计划从3日开始到4日进行大规模新冠病毒检测，之前发放给居民的所有出境许可证将被暂停使用，但没有说明原因。”此举或影响市场情绪，推升需求忧虑，令油价上行空间受限。
此外，美国钻井企业连续第九周增加石油和天然气钻井平台，威胁了油价的上涨空间。随着油价回升，活跃钻机数一直保持增长态势。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至5月20日当周，原油钻井总数大幅增加13座至576座，预期为565座;天然气钻井总数增加1座至150座，预期为149座;原油和天然气钻井平台总数增加14座至726座，预期为714座。
美元指数
美元指数周五早盘跌至102.771低点后反弹，但触及103.26高点后再度走软，因市场情绪好转，这可能与中国新冠肺炎状况的改善、美国最近发布的喜忧参半的数据以及对全球领导人将能够通过协调措施应对增长担忧的预期有关。而对俄罗斯-乌克兰冲突的担忧加剧，似乎仍支持了美元的避险需求，美元指数最终小幅收高于103.012水平。
美元目前较上周晚些时候触及的高点下跌约2%。荷兰国际集团经济学家认为，这是美元牛市趋势的暂停，而不是逆转。鉴于美元走强实际上正在向全球输出美联储紧缩政策，新兴市场环境看起来仍面临挑战。美元指数可能会小幅修正至102.30，但我们认为这是牛市盘整，而不是筑顶行为。除非美联储给收紧预期泼冷水，否则美元汇率不应见顶。
圣路易斯联储主席布拉德预计美国经济2022年增长2.5%至3%，并表示经济衰退也不是他对2023年的基本预测。虽然今年经济增长可能放缓，但仍将高于趋势，经济非常好。美联储有一个“好计划”来控制通胀。我们提前越多，效果越好，决策者应该设法在年底前将利率区间上限提高到3.5%;加息50个基点“目前是个好计划”，但美联储必须关注即将到来的数据，并说“绝对不要做铁定承诺”。政策调整的时机和管理取决于主席杰罗姆?鲍威尔。到2023年和2024年，“我们可降低政策利率，因为我们控制了通胀”。预计失业率将继续下降。
技术分析
美国原油
日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。
4小时图：保利加通道下滑，油价靠近中轨发展;14均线看涨，20均线看跌;随机指标进入超买区。
1小时图：保利加通道上扬，油价攻击上轨;14和20小时均线看涨;随机指标走高。
综述：预计日内油价将在109.50-112.40区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月5日高点111.30，突破后将上探5月17日低点111.75，然后是3月21日高点112.40和3月22日高点113.30，以及3月25日高点114.10和5月16日高点114.90;而下方支持留意5月23日低点110.10，跌破将下探5月22日低点109.50，然后是5月20日低点108.10和5月12日高点107.30，以及5月13日低点106.30和5月19日低点105.60。
布伦特原油
日图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。
4小时图：保利加通道扩散，油价在中轨上方发展;14和20均线看涨;随机指标在超买区走高。
1小时图：保利加通道上扬，油价攻击上方;14和20小时均线看涨;随机指标自超买区回撤。
综述：预计日内油价将在110.50-115.65区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月23日高点113.55，突破将上探5月18日高点114.10，然后是5月16日高点114.75和5月17日高点115.65，以及3月21日高点116.70和3月10日高点118.30;而下方支持留意5月19日高点112.30，跌破将下探5月13日高点111.65，然后是5月20日低点110.50和5月16日低点109.00，以及5月18日低点108.30和5月13日低点107.75。
周一关注：
美国4月芝加哥联储全国活动指数变动
亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话
堪萨斯联储主席乔治发表讲话