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■ OECD景气先行指数并未表明经济突然放缓，但放缓的速度开始因地区而异。

■ 在乌克兰局势的影响强烈反映在经济和物价上的欧元区，出现了突然放缓的警告信号。

在美国主要零售商的财务业绩公布中，一系列业绩下降和预测下降相继发生，这也波及到了作为美国经济牵引者的个人消费的失速问题。尽管证实上周公布的美国4月零售额增幅保持超过通胀率，但由于货币持续大幅收紧、我国城市封锁、对俄罗斯的经济制裁等，对经济放缓的担忧突然升温。抑制经济的压力可能加大。

甚至在这些环境变化发生之前，就已经观察到周期性经济放缓的迹象，全球经济复苏的势头正在下降 * 1. 比经济趋势提前 6-9 个月 经济合作与发展组织 (OECD) 经济领先指数 ( CLI)，所有经合组织成员国在去年7月见顶后继续下降，去年10月增长周期前景为“可能”“峰值”同年12月下降到了“稳定的成长（Stable growth）”。自去年秋季以来，CLI一直在稳步下滑，“稳定增长”的判断推迟到最新数据的4月份。从指标来看，目前并不暗示未来经济放缓的感觉会迅速增加。

但是，不同地区的减速速度存在差异。在日本和美国，CLI 的下降已经停止，预计与所有经合组织成员国一样“稳定增长”，但是欧元区以超过日美的速度持续下降，被认为是“失去势头的成长”。即使在Centix投资者信心指数中，欧元区和德国5月份的商业周期判断也将被下调至“衰退”，放缓的感觉将比日本和美国的“衰退”更强烈，这是可以预见的。欧元区与美国一样，面临着严重的通胀（最新数据4月消费者物价指数：同比上涨7.4%，3月生产者物价指数：同比上涨36.8%），除石油、天然气价格上涨外，工业产品、食品、服务等非能源类商品的通货膨胀压力也越来越大。乌克兰局势的影响在经济、物价两方面表现强烈，欧洲中银（ECB）明确转向为了抑制通货膨胀而推进金融紧缩的方针。欧元区已经具备了比美国更应警戒经济急速减速的条件。

* 12022年1月21日：【独家财报】全球经济：新冠疫情爆发后的周期性复苏或已见顶