ATFX港股：阿里巴巴本周四（5月26日）将公布截止3月底的2022财年第四季度业绩，市场预期在宏观经济承压下，除核心商业外，本地服务活动如外卖、高德地图召车服务等各项业务均受影响。

综合券商预测，阿里巴巴截至2022年3月底止全财年非公认会计准则净利润料介乎1,308.08亿至1,377.07亿元人民币，较2021财年同期1,719.85亿元人民币，按年下跌19.9%至23.9%；中位数1,336.68亿元人民币，按年减少22.3%。

截至2022年3月底止全财年(2022财年)归属于普通股股东的净利润料介乎708.59亿至907.63亿元人民币，较2021财年同期1,503.08亿元人民币，按年下跌39.6%至52.9%；中位数797.15亿元人民币，按年跌47%。

电子商务增长预计出现进一步放缓至约4%。在国内消费者支出趋势疲弱的环境下，预期物流中断以及疫情防控措施对阿里电子商务产生负面影响，阿里其他零售及本地服务等线下活动须暂停。

国际业务也同样受到欧洲需求下降、供应短缺以及俄罗斯铁路网的物流等挑战，不过Lazada和全球速卖通表现良好，跨境相关增值服务势头强劲，预计对第四财季国际商务零售业务的业绩有所提振。

不过预计在线娱乐和教育领域客户需求放缓，对于长期高速增长的阿里云业务造成负面影响，第四财季云收入按年增长普遍预计放缓至20%以下，依然是连续六个季度实现盈利。除开疫情和监管影响，应关注云业务已经开始进入稳定增长周期。

ATFX指出，整体来看，疫情对于业绩的冲击可能延续至6月底的季度，所以现财年的第一财季仍可能看到业绩承压的情况，投资者可能会对近期的增长和利润率保持谨慎。不过在监管压力缓和和中国政府加大对经济的政策扶持下，预计互联网公司的业务会跟随宏观条件改善，尤其是电商平台利润率有望提升。

根据FactSet的数据，阿里巴巴美股在其最近10次财报发布后均出现下跌，港股也不例外承压。本周财报如果弱于整体预期，股价也免不了要震荡下行，或再探80港元下方，更低考验3月低位在71港元，届时还需留意对于港股大市的拖累。

▲ATFX供图