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■ 5 月美国就业数据显示劳动力市场强劲。

■ 即使零售等部分领域出现调整迹象，劳动力供需也很难缓和。

根据美国5月就业数据，非农业部门的就业人数（NFP）比上个月增加了39.0万人，比上个月（同比增加43.6万人）有所减缓，但超过市场预期（32.5万）。在就业统计之前发布的5月美国ISM制造业商业信心指数就业指数和ADP就业统计显示出劳动力市场出现转变的迹象，但就业统计数据打消了这一看法。另一方面，平均时薪按年上升 5.2%，符合市场预期，虽然并不暗示通胀正在加速，但仍被解读为高增长，在美国债券市场上买卖交错。美联储将在 9 月后继续以目前的速度加息以抑制通胀的观点再次盛行，支撑了美国国债收益率。

NNFP的服务业增长放缓（比上个月增加33.6万人→同比增加27.4万人），零售同比减少6.1万人，其中综合零售同比减少3.3万人。大型零售企业等报告称，由于高通胀，企业利润受到压迫，另外一部分出现了过剩就业。由于招聘数量处于高水平，劳动力需求仍然强劲，虽然没有必要改变劳动力市场整体强劲的评价，但可以看出一些零售商和其他人已经开始做出调整。此外，25-54岁黄金年龄组劳动力参与率为80.0%，接近新冠疫情前的水平（2020年2月，80.5%），今后很难有大幅度的改善。另一方面，55岁以上的劳动参与率为37.8%，进入今年以来呈持平趋势，与新冠疫情前的水平（2020年2月，39.3%）仍有一定距离。今后只要55岁以上的劳动参与率不趋向上升，劳动供求难以缓和的状况就会持续下去，这可能导致通货膨胀压力的长期化。