受中概互联网个股集体走强带动，腾讯控股今日涨幅超过6%，最高触及390港元，逼近400整数关口，即将突破3月份至今的底部震荡区间。腾讯控股总市值3.77万亿港元，是港股市场最大规模的公司，它的股价一旦走强，既能够提振整个市场信心，也能够对HSI的上涨起到显著支撑作用。

目前我们还找不到宏观面支持中概互联网集体走强的可靠依据，只有今日国家出版署发布6月国产网络游戏审批信息的消息，然而两大游戏巨头——腾讯和网易，都没有在名单之内。不过，昨日晚间，腾讯官方宣布，将在今年年底前向全球玩家推出由天美工作室群出品的《王者荣耀》，下月开始将逐步公布多轮内测。这意味着热门游戏《王者荣耀》将开启国际服，该消息或许是今日腾讯控股上涨的主要原因。

技术角度看，中概股集体走强的逻辑依旧是超跌反弹。自去年2月份创出历史新高以来，腾讯控股就一直处于下跌状态，截至目前累计跌幅接近60%，这激发了众多想要抄底的资金。叠加HSI在过去两个半月时间里出现明显反弹，市场信心有所恢复，故而形成了当下资金抢筹的局面。我们认为，仅依靠超跌反弹逻辑，中概互联网个股只能走出短期反弹波段，必须要有政策面或者新业务的支撑，才能支撑中概互联网走出长牛行情。

业绩面：

今年一季度，腾讯控股实现营收总额1354.71亿元，同比增速0.12%，表现较差；归属母公司净利润总额234.13亿元，同比增速为负的50.98%，表现极差。毛利率42.13%，行业潜力依旧较大，支持腾讯控股未来的业绩改善。

整体来看，腾讯控股一季报的表现令人失望，这无法支撑其股价在接下来几个月出现持久涨势。

作为比较，我们来看同样把游戏开发作为核心业务的网易一季度的财务表现。营收总额235.56亿元，同比增速14.81%，表现良好；归属母公司净利润43.94亿元，同比增速为负的1.01%，表现较差。毛利率54.94%，略高于腾讯控股。

可以看出，网易的一季报增速数据要好于腾讯，但两者都出现了净利润增速偏低的情况。我们认为，“流量见顶”的问题，或许不仅仅出现在电子商务领域，游戏产业可能也出现了类似问题。腾讯控股开放《王者荣耀》国际服，表面看起来是利多消息，但仔细揣摩的话，或许是国内游戏流量见顶后的无奈之举。

腾讯控股技术图表：

▲ATFX供图

▋总结：ATFX分析师团队认为：腾讯控股能否有效突破震荡区间还是未知数，我们不可盲目乐观。HSI的反弹高点还没有超过4月份阻力位，美股也没有持续走强的迹象，此时过度看好中概互联网个股的未来走势，并不明智。

ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。