物流行业海运代表是中远海控（总市值1864亿）、货运代表是顺丰控股（2507亿）、铁路代表是京沪高铁（2367亿）、航空代表是中国国航（1496亿）。严格的疫情管控措施对物流行业内的所有细分领域形成冲击，并且这种冲击短期内不会结束。

系统性风险之下，个股之间的表现并不相同。中远海控月内上涨5.29%，其余个股不同程度下跌，跌幅在（4.38%~11.89%）之间。海运的复苏不取决于单一国家的防疫管控措施，而取决于大部分国家的防疫管控措施。众所周知，太平洋航线的美洲国家、大西洋航线的欧洲国家已经大幅放松了防疫管控措施。这是中远海控月内上涨的主要驱动力。

海运板块内，涨势最强的为东方海外国际，月内累计涨幅超26%，市价已经逼近历史最高位。业绩面，东方海外国际发公告称，今年二季度的净利润预计同比增长52.4%，至52.85亿元；每个集装箱的平均收益较去年二季度增加61.5%。中远海控的二季度公告同样预喜，净利润增速在74.45%，比东方海外国际增速还要高。故，海运板块在物流行业中前景最为乐观。

顺丰控股是快递行业龙头，7月份股价跌幅超8%，一定程度说明国内快递业的复苏仍步履维艰。据顺丰控股7月19日公告，今年上半年，速运物流业务营业总收入161.25亿元，同比增速11.16%，而过去两年的增速都在30%以上；供应链及国际业务营收105.67亿元，增速486.8%。可以看出，国内的货物运输处于低增长状态，而国际货物运输已呈爆发式增长。

圆通和韵达总市值位于快递业的第二。、第三位。圆通速递半年度报告显示，营收总额251.3亿元，增速28.94；归母净利润17.7亿元，增速174.24%，表现出色。韵达股份尚未发布半年度业绩简报，根据今年一季度的数据看，营收增速38.6%，净利润增速52.01%，表现出色。比较来看，快递行业的复苏并不均衡：市值最大的顺丰控股表现较差，而圆通、韵达，包括港股市场的中通快递，抓住了窗口期，实现了较高增速。

代表铁路运输的京沪高铁，在7月15日发布业绩预亏公告，其中提到：公司预计 2022 年半年度归属于上市公司股东的净利润为-154,736.38 万元到-103,157.59 万元。 代表航空业发展趋向的中国国航，同样发布了业绩预亏公告：预计 2022 年半年度归属于上市公司股东的净亏损约为 185 亿元到 210 亿元。可见，国内的客运物流未见复苏迹象。

ATFX分析师团队简明观点：国际海运、国内货运值得持续关注，国内客运前景仍悲观。

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