兴业投资：能源危机&OPEC+减产，国际油价周一上涨
2022年9月6日
由于俄罗斯对欧盟的天然气供应无限期停供，欧洲天然气价格飙升，提升了原油的替代需求，同时OPEC+同意10月减产10万桶/日，国际油价受此影响周一大幅上扬，美油一度突破90美元关口，布油接近97美元。但市场对欧洲因能源危机和中国新冠疫情造成封控而导致经济放缓并削弱原油需求的担忧挥之不出，这拖累油价回吐部分涨幅。截止美国收盘，美国原油10月期货收涨2.06美元，或2.37%，报88.92美元/桶，盘中最高触及90.37美元/桶，最低跌至87.97美元/桶;布伦特原油11月期货收涨2.21美元，或2.38%，报95.19美元/桶，盘中最高触及96.97美元/桶，最低跌至94.18美元/桶。
俄罗斯无限期中断天然气供应加剧欧洲能源危机，导致天然气价格飙升，进而推动油价上涨。俄罗斯能源巨头俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)周末表示，将不会按计划重启通往德国的北溪管道，因维护期间发现了多处设备故障。克里姆林宫周一谈及北溪- 1管道关闭时表示，“唯一剩下的涡轮机出现故障，导致停工。”克里姆林宫补充说：“由于西方国家的制裁，天然气运输出现了问题。”欧盟委员会一名发言人周一表示：“如果存在技术问题，阻碍了通过北溪- 1号线的天然气供应，那么有可能(如果有意愿)通过其他管道向欧洲输送天然气。这是我们没有看到发生的事情。”这位发言人还指出这是在证明俄罗斯将能源武器化。
OPEC+同意在10月份象征性减产，寻求稳定全球原油市场。经济低迷引发两年来持续期最长的油价暴跌。OPEC+在声明中表示，该联盟10月份将减产10万桶/天，使原油供应回到8月份的水平。在周一的网上会议后，OPEC+在最终公报中还强调了如有必要，愿意在任何时候再次召开部长级会议，以回应市场动态。该联盟的下次会议定于10月5日召开。理论上讲，减产10万桶/日并不算多，实际上的减产量可能更少。对于沙特和阿联酋(它们几乎是仅有的两个原油产能过剩的国家)来说，这将意味着取消它们在9月份分别计划的减产2.6万桶/日和7000桶/日的计划。这次减产的重要性可能只有象征意义，但向市场传递了一个信息，即该组织将进行干预，以稳定市场。美国能源咨询公司Enverus宏观石油和天然气研究主管Bill Farren-Price表示，尽管该减产在数量上无关紧要，但此举旨在传达出信号，即OPEC+回到价格管理模式。该联盟可能希望此举足以遏制空头。
《纽约时报》报道说：“OPEC+也展示，它不愿理会拜登政府的请求。拜登政府一直在游说沙特阿拉伯、阿联酋和其他产油国增加产量，以帮助降低汽油价格，部分原因是为了避免乌克兰战争导致能源价格上涨而引起的反弹。”
沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹表示，“这一决定表达了我们的意愿，即我们将会使用所有工具。此举也表明在支持市场的稳定和有效运作方面，我们将保持专注、先发制人和主动。”这一减产决定令许多交易员感到意外，他们原本预计OPEC及其合作伙伴将保持石油产量稳定，因为90美元/桶以上的油价会挤压消费者的需求。随着欧盟对俄罗斯出口实施制裁，未来几个月市场似乎还将变得更加紧张。
“原油价格显示出极度脆弱的微观结构，其特征是流动性消失，未平仓头寸和净投机头寸降至多年低点，导致价格剧烈波动。表面上来说，能源价格正处在下跌当中，原因是市场关注着经济衰退的前景，中国需求因新冠疫情动态清零政策不断受到威胁，”道明证券分析师解释说。
其他方面，伊朗核协议是原油市场的一大变数。道明证券分析师解释说，“通过大幅增加全球闲置产能，从而允许其他生产商追赶，我们有可能结束大流行时期的牛市。然而，美国认为伊朗最近的反应‘没有建设性’，对是否能达成协议表示怀疑。此外，任何可能的解决方案似乎都受到法律和政治风险的困扰，这些都令前景蒙阴。更明确的是，如果不能达成协议，可能会导致供应风险溢价的大幅重新定价，这应该会再次开始使能源价格免受需求下滑的影响。”
伊朗外交部称，解除对伊制裁有助于满足欧洲能源需求。伊朗外交部发言人卡纳尼周一表示，伊朗有丰富的石油和天然气资源，欧洲国家当前在能源供应方面面临问题。如果伊朗核问题全面协议恢复履约谈判取得成功并取消对伊单边制裁，伊朗“可以满足欧洲一大部分的需求”。他说，彻底解除对伊制裁是伊朗在当前谈判中的主要目标。如果美方有政治意愿并采取建设性行动，将有可能就恢复履行伊核协议达成协议。
欧洲能源危机加剧进一步拖累该地区经济增长，并将对原油需求构成负面影响。在进一步通知之前，俄罗斯将不会向德国供应天然气。德国能缩小天然气缺口吗?德国商业银行策略师称，德国在冬天可能会实行配给。在最好的情况下(80太瓦时的天然气缺口)和一个温和的冬天，即使没有俄罗斯恢复供应，也可以通过节约和库存提取来满足供应。如果天然气缺口达到245太瓦时，则需要在未来12个月内节约195太瓦时。虽然极高的价格为节约提供了一个重要的激励，但这似乎是不可能实现的。在这种情况下，配给可能是不可避免的。在这种情况下，我们已经预料到的衰退将会严重得多。
据路透社报道，俄罗斯能源部长尼古拉?舒尔吉诺夫表示:“俄罗斯将通过向亚洲输送更多的原油来应对油价上限。”之后，人们对西方原油价格上限导致俄罗斯原油被封锁的担忧也有所缓解。
此外，中国继续推行“动态清零”政策导致一些城市进入封控状态，加剧对原油需求放缓的担忧。中国实施“动态清零”的政策被认为是打压经济增长，这加剧了人们对高通胀和加息正在削弱燃料和石油需求而供应逐渐增加的担忧。值得注意的是，中国是最大的原油进口国，这个最大进口国的原油消费量下降，足以把“原油”拖进下跌轨道。
原定于周二和周三公布的美国API和EIA每周原油库存报告因劳动节假日而分别推迟一天。
美元指数
美元指数周一跳空高开后继续攀升，突破110.00重要心理关口，触及110.271的20年来新高，因俄罗斯停止向欧洲输送主要管道的天然气，这削弱了市场的风险偏好，并引发对能源价格和经济成长的担忧，推升美元的避险需求。但随后因多头获利，美元指数自高点震荡下滑至109.534低点。
美元指数在110.00上方触及20年来新高。荷兰国际集团经济学家预计美元指数下一目标将锁定111.30关口。提供2.3%的隔夜存款利率，并以接近能源独立和相对强劲的美国经济为后盾，美元指数继续获得买盘支撑并不意外。目前不要逆趋势而行。
此外，面对全国新冠肺炎疫情的复苏，人民币贬值也支撑了美元。然而，周一的中间价比路透社估计的6.9153高出155个点，标志着中国央行连续第九个交易日设定高于预期的官方指引，据信此举是为了遏制人民币过度疲软。最新的担忧源自中国南方科技中心深圳周一开始的新一轮封锁，与此同时，西南大都市成都宣布延长与封锁有关的限制措施。
除了欧洲和中国引发的避险热潮外，美联储主席鲍威尔最近在怀俄明州杰克逊霍尔研讨会上的讲话继续推动美元走高，他解释说，利率需要保持“一段时间”才能对抗居高不下的通胀。
接下来市场将关注周二公布的美国8月ISM服务业PMI，并密切关注美联储官员的讲话。ISM服务业PMI预期将小幅降至55.4，7月为56.7。交易员将关注7月份的就业和物价数据，分别为49.1和72.3。
稍晚鲍威尔主席、布雷纳德副主席和沃勒理事将公开露面谈论经济前景，市场将期待他们在鲍威尔杰克逊霍尔讲话的基础上进一步发展。道明证券分析师表示:“他们将强调，通胀仍然过高，降低通胀是首要任务，这需要进一步加息，并在最终利率关口到来后将政策利率维持在‘一段时间’。”
技术分析
美国原油
日图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20日均线看跌;随机指标走高。
4小时图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展;14均线上穿20均线，后者看跌;随机指标走低。
1小时图：保利加通道趋平，油价向下轨靠近;14和20小时均线看跌;随机指标走低。
综述：预计日内油价将在86.90-90.40区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月6日高点89.30，突破后将上探9月2日高点89.65，然后是9月5日高点90.40和8月26日低点91.10，以及8月15日高点92.00和8月31日高点92.70;而下方支持留意9月5日低点87.95，突破后将下探9月2日低点86.60，然后是9月1日低点85.95和1月26日低点85.00，以及1月18日低点84.10和1月17日低点83.50。
布伦特原油
日图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20日均线持平;随机指标走高。
4小时图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展;14均线上穿20均线，后者看跌;随机指标走低。
1小时图：保利加通道收敛，油价跌穿中轨;14小时均线看跌，20小时均线看涨;随机指标走高。
综述：预计日内油价将在93.00-96.95区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月2日高点95.25，突破将上探9月6日高点95.70，然后是9月5日高点96.95和8月30日低点97.50，以及8月25日低点98.25和8月31日高点98.80;而下方支持留意9月5日低点94.20，跌破将下探8月18日低点93.00，然后是9月2日低点92.20和9月1日低点91.75，以及8月17日低点91.10和2月21日低点90.60。
周二关注：
美国8月Markit服务业PMI终值
美国8月Markit综合PMI终值
美国8月ISM非制造业PMI