兴业投资本周展望：美元调整或到位 通胀有望再加把火

2022年10月11日

上周美元先抑后扬，周初回调清理了一些不坚定的短线多头，随后在包括美国非农在内等显示美国就业市场稳健的经济数据推动下，美元迅速企稳走高，有重启升势的迹象。非美货币当周基本收录带长上影线的阴烛，其中欧元尝试重新挑战平价关口破败重新下行。英镑在内忧外患之下也未能维持反弹态势在1.1500下方折戟，因市场评估英央行后续行动。而商品货币澳元受澳储行转鸽的立场拖累表现最弱，刷新2020年4月以来低点。市场尽管忌惮日央行再度干预，但日元仍维持小幅下行态势，兑美元再度站上145上方水平。仅加元因油价上行而获得支持，兑美元勉强守住部分涨幅。

展望本周，市场对美联储激进加息立场是否会改变的预期将继续主宰汇市走向，这意味着美国CPI数据将有望引爆市场新一轮行情。同时，美联储会议纪要同样值得关注。另外，周末克里米亚大桥爆炸事件的后续影响，也可能通过市场情绪左右市场。以下是本周重要经济事件和数据展望。

1、 联合国大会讨论俄乌冲突问题，周二北京时间03:00.

周末克里米亚大桥爆炸事件对市场的影响总体仍有限，但需要关注相关事件进展。此次联合国大会上如果释放出西方与俄罗斯之间更加剑拔弩张的关系，将可能不利于市场情绪，但未必能对黄金等传统避险金融工具起到提振作用，因当前市场焦点仍在美联储加息前景上。除非情况已经朝着失控的方向发展，否则在市场对美联储激进加息预期不变的前提下，以看涨美元为主。

2、 英国8月ILO失业报告，周二北京时间14:00.

英国5月至7月的三个月失业率环比下降0.2个百分点至3.6%，为1974年5至7月以来的最低水平，但这主要是因为越来越多的人离开劳动力市场，而不是英国就业市场向好。如果求职者无法填补职位空缺，这可能会加剧英国的通胀压力。当前英国政局以及经济前景的不确定性，都使得英镑承受较大压力，单一数据对英镑的影响或有限。

3、 G20峰会，周二至周日。

此次峰会可能会涉及当前比较尖锐的汇率问题，包括美元走强以及日元极端疲弱。此前，日本和英国当局均针对本国疲弱的货币入场救市，关注此次峰会是否会提及联合救市相关问题。不过，从美国当前利益来看，强势美元有助于抑制本国通胀，美国不大可能积极主动参与干预汇市。重点关注日本方面的表态，若日央行不够强硬，美元兑日元或再创9月录得的24年新低。

4、 美联储会议纪要，周四北京时间02:00.

美联储在9月会议上如期连续第三次加息75个基点至3%-3.25%，且其公布的利率点阵图表明，美联储官员的预期中值是今年年内将再进一步加息125个基点，这意味着美联储在11月将可能加息75个基点。同时，美联储暗示明年将进一步加息至4.6%，这强于市场此前预期的美联储此轮加息周期终端利率在4.5%。美联储此次会议纪要大概率将再次表决心将抗击通胀进行到底，但如果没有新意，对市场的影响将可能有限，因市场已经对此进行了较为充分的消化。

5、 美国9月CPI，周四北京时间20:30.

今年以来，美国CPI数据的影响甚至超过了非农，这是因为美联储当前最紧急的任务是对抗美国高企的通胀。上个月，美国CPI放缓速度意外慢于预期，加上核心CPI走高，引爆市场对美联储将继续猛烈加息的预期，甚至不排除100个基点加息的可能，美元指数自回调低位107.70附近暴力拉升，确认了美元的上行势头。当前市场预期美国9月CPI将可能从8.3%下滑至8.1%，核心CPI将从6.3%上升至6.5%，结果与预期出入越大，对市场的推动作用越强。当前美元指数重新走高，需要向上突破9月高点114.80附近水平，才可能打开更大的上行空间，否则，美元指数将可能维持高位震荡。

6、 美国9月零售销售，周五北京时间20:30.

美国零售销售数据将为市场提供一份最新美国经济蓝图，在美联储激进加息之下，美国经济受到多大程度的冲击，因美国零售销售占美国经济的约2/3。美国经济越好，就能承受美联储更多的加息，对美国股市等风险资产而言就是坏消息，而对美元则是好消息，反之亦然。市场预计美国9月零售销售月率将增长0.2%，前值为0.3%;核心零售销售月率将萎缩0.1%，前值为萎缩0.3%。