兴业投资本周展望：美元回调是否到位?看美联储脸色
2022年10月31日
在本周美联储利率决议前，市场提前预演了美联储暗示12月加息放缓的场景，美元指数连续两周下跌，但这种跌势仍是克制的。非美货币中，欧元得以重新挑战平价水平，为一个多月来首次，而欧央行如期加息75个基点的影响有限。英镑在英国新首相苏纳克上任后延续9月底英央行入场结束“迷你预算”闹剧的严重后果以来对欧元的强势，兑美元连续第三周上扬，测试20周均线。日元在日央行多次干预后依旧未能扭转颓势，完全跟随美元走势，且下跌更为容易。商品货币连续两周收涨，但在下行的10日均线有受阻迹象。值得一提的是，加元对加央行意外加息力度不及预期的负面反应转瞬即逝，美元走向仍是主导。
展望本周，美联储利率决议将揭晓市场的臆测是否正确。如果美联储暗示将放缓加息，美元将可能进一步回调，反之亦然。另外，在美联储货币政策可能转向之际，非农的表现也更为重要。其它方面，澳储行和英央行都将公布利率决议，前者为主要央行中率先发出转向信号的央行，而后者或在通胀压力下以创纪录加息幅度加息，均对市场有较大的指向作用。以下是本周重要经济数据和事件展望。
1、 澳储行利率决议，周二北京时间11:30.
澳储行在10月的利率决议上出乎意料仅加息25个基点，此前市场预期为加息50个基点。澳储行表示在会上考虑了加息50个基点和25个基点两种可能性，但最终选择了放缓加息，为主要央行中首个发出转鸽信号的央行。当前市场对澳储行在此次会议上加息25个基点和50个基点的可能性都存在预期，如果澳储行为了防范经济下行风险，继续选择仅加息25个基点，对全球市场情绪而言可能是又一次鼓舞，但澳元的整体走向仍将取决于美元。不过，若澳储行加息50个基点，可能推动澳元短线冲高。
2、 新西兰第三季度就业报告，周三北京时间05:45.
纽储行在本轮加息周期中充当急先锋，而在澳储行释放转鸽信号之际，纽储行仍维持坚定加息立场，这使得纽元相较澳元更为坚挺。新西兰第二季度失业率意外从创纪录低点3.2%上升至3.3%，但工资却以14年来最快的速度上涨，使得纽储行不得不继续大幅加息。市场预计新西兰第三季度失业率将从3.3%重回至3.2%，但平均时薪季率或从2.2%下滑至1.7%。
3、 美国10月ADP就业人数，周三北京时间20:15.
美国9月ADP就业人数增加20.8万，超预期的20万。尽管ADP数据未必能准确预示美国非农报告，但在市场对美联储货币政策转向预期不断升温之际，美国经济数据对美元的影响将有望上升。上周美国经济数据低迷，则增强美联储放缓加息预期，打压美元，而美国经济数据走强，则增强美联储继续大幅加息预期，推动美元自低位回升。因此，此次ADP数据在美联储利率决议之前，将可能牵引市场神经。
4、 美联储利率决议，周四北京时间02:00.
市场已经基本消化了美联储在此次会议上第四次加息75个基点的可能性，关注的焦点是美联储主席鲍威尔是否会向市场发出12月小幅加息的信号。市场认为，美联储将可能在12月加息50个基点，并在明年1月加息25个基点，也就是说，市场认为美联储将更加温和地加息。如果鲍威尔暗示美联储将不得不考虑美国经济衰退的压力，将增强市场对美联储不那么鹰派的预期，从而打压美元。反之，若鲍威尔仍坚定抗击通胀的决心，对美元多头将是一剂振奋剂，美元将有望重启升势。
5、 英央行利率决议，周四北京时间20:00.
由于英国原定于10月31日的财政计划被推迟到两周后公布，英央行此次利率决议将要在要在不了解财政细节的情况下公布利率决议和经济预测。目前市场普遍预计，英国央行或在此次会议上宣布加息75基点，以1989年以来的最大幅度提高借贷成本，以抗击高达两位数的通胀。不过，英央行如此大幅度的加息力度，未必一定能提振英镑，因英国经济衰退基本已经成为定居，而更大幅度的加息或进一步损害经济，进而限制英央行本轮加息周期的峰值。
6、 美国10月非农报告，周五北京时间20:30.
上周市场对美国经济数据的反应较大，因市场需要更多数据评估美联储加息前景。不过，本周非农在美联储利率决议后公布，市场对非农的反应或取决于美联储的态度。如果美联储主席鲍威尔暗示未来将放缓加息步伐，那么即使非农表现强劲，对美元的提振作用或也将有限，反之若数据表现不佳，对美元的打压作用将有望更为明显。但若美联储坚定激进加息抗击通胀的决心，若非农表现强劲，则意味着美国经济具有韧性承受大幅加息的后果，有利于美元重启涨势，而低迷的数据可能短暂打压美元但跌幅会受到限制。市场预计美国10月非农新增就业人数20万，略低于前值26.3万。
7、 加拿大10月就业报告，周五北京时间20:30.
加拿大9月失业率从5.4%下滑至5.2%，但主要是因为有超过20000人离开劳动力市场;9月新增就业人数2.11万，此前连续三个月流失就业人数，总共失去超10.4万。尽管加拿大央行认为加拿大就业市场仍紧张，但加央行在上周选择放缓加息步伐，加息50个基点而非75个基点，凸显了加央行对经济增长陷入停滞的担忧。市场预计加拿大10月失业率将小幅上升至5.3%，新增就业人数0.5万人。不过，数据对加元的影响可能有限，主要仍看美元和油价走势。