兴业投资本周展望：欧币又到关键水平 美国CPI定乾坤

2023年4月10日

上周，欧系货币再度逼近关键水平。欧元连续第三周收涨，测试100周均线，1月汇率在该线受阻明显汇率。英镑已经六周连涨，自去年12月来第三次上探1.2450阻力水平。美元兑日元反弹在133.80受阻再度收跌。澳元连续五周在0.6770-0.6560区间波动，纽元冲高受限于20周均线，而加元则因油价陷入整理而再度反弹乏力。

在这关键时期，美国上周五公布的非农数据全面好于预期，强化了美联储5月加息预期，有助于推动美元筑底反弹，从而给欧系货币阶段性筑顶增加压力。本周将重点关注美国CPI以及美联储利率决议，以及美国其它经济数据和美联储官员讲话。其它方面，美股一季度财报季正式拉开帷幕可能通过市场情绪左右市场波动，而日本央行新行长植田和男就职发布会是否释放未来货币政策线索至关重要，加央行利率决议则有望推动加元短期走势。以下是本周重要经济数据和事件展望。

1、 日本央行新行长植田和男就职新闻发布会，周一北京时间18:15.

日本央行新任行长植田和男首次新闻发布会定于周一日股收盘数小时后召开，表明植田和男不大可能宣布任何重大事项，但这并不妨碍市场对其的关注。目前为止，植田和男尚未释放明确政策信号，但市场猜测其将可能会修改或终止YCC政策。本次新闻发布会上，植田和男对未来政策路线的规划将备受关注。任何有关结束QQE的信号都将可能推动日元大幅上涨。

2、 美国3月CPI，周三北京时间20:30.

美国2月CPI没有意外，年率从6.4%下滑至6%，核心年率从5.6%下滑至5.5%，均符合预期;而核心月率从0.4%轻微上涨至0.5%，高于预期的0.4%，并未引起市场明显反应。市场一面倒的认为，美国通胀正在如期下滑，和其它包括非农在内的显示美国经济衰退风险的数据一起，提振市场对美联储将很快降息的预期。

不过，上周五公布的非农数据全面向好，表明美国就业市场依旧稳健，再次刺激美联储加息预期升温。而作为美联储5月利率决议前最后一项重磅经济数据，此次CPI将有望为该会议召开前市场预期定调。目前市场预计CPI年率增速将放缓至5.2%，为连续9个月下降，核心CPI年率增速将加速至5.6%。如果CPI强于预期，美元将有望筑底回升，从而增加欧系货币短线筑顶风险。反之，若CPI低于预期，将增强美联储将很快降息的预期，进而推动欧系货币向上突破关键阻力。

3、 加央行利率决议，周三北京时间22:00.

加央行在3月暂停加息，为G7最先按下加息暂停键的国家。市场普遍认为，加央行将在本次会议上继续维持利率不变，但市场认为，加拿大就业市场依旧强劲，这可能使得加央行要到明年初才开始降息，因此本次会议上加央行很可能坚持加息倾向。不过，加央行如果维持偏鹰派立场，料将短暂提振加元，但若油价未能进一步向上突破，将限制加元上行力度。

4、 美联储会议纪要，周四北京时间02:00.

美联储在3月利率决议上经过激烈讨论后一致决定加息25个基点，但在利率声明中删除了“继续加息可能是合适的”措辞，暗示加息周期即将结束。市场将通过会议纪要来评估美联储对暂停加息的重视程度。目前市场预期，美联储在5月再次加息后将不再加息，且年底前降息约75个基点，2024年再降息125个基点。如果美联储重点在于将未来政策路径取决于数据，那么，市场预期仍将继续跟随经济数据的好坏而变化。

5、 澳大利亚3月就业报告，周四北京时间09:30.

澳洲联储在4月会议上决定暂停加息，使得澳元表现明显弱于纽元。市场将关注澳大利亚3月就业数据，预计澳大利亚3月新增就业人数从6.46万下降至2万，失业率从3.5%上升至3.6%。若澳大利亚就业市场表现不及预期，将增强澳洲联储很快降息的预期，不利于澳元。反之，若澳大利亚就业数据良好，仍需结合美元走向及市场情绪变化，来综合评估澳元进一步走势。

6、 美国3月零售销售，周五北京时间20:30.

在美联储货币政策转折的关键窗口，市场对美国经济数据的关注将极大提升，以评估美联储未来货币政策走向。不过，美国零售销售数据波动较大，且没有经过通胀调整，很难判断消费者需求是否受到通胀及加息影响。市场预期，美国3月零售销售月率将维持-0.4%不变，核心月率将从-0.1%进一步下滑至-0.2%。

当天稍晚公布的美国4月密歇根大学消费者信心指数初值中的通胀分项，在这个敏感的时期，可能对市场的影响要高于零售销售数据。