兴业投资本周展望：欧元五周连涨 日元临新强压

2023年4月25日

上周缺乏刺激因素，汇市整体交投平淡。美元指数结束五连跌，因美联储官员坚持鹰派立场，且市场认为美联储5月加息25个基点预期升温，但美国经济数据整体偏弱令美联储转鸽预期难以逆转又限制涨幅。欧元连续五周收涨，但整体力度不大，市场认为欧央行仍存在进一步加息立场。英镑维持在1.2450附近窄幅整理，此前汇价多次在该档受阻。日元在触及通道支持后小幅反弹，但弱势不改。商品货币中，加元跌1.28%，受油价转跌拖累。纽元弱于澳元，连续第二周收跌，或指向3月低点。

展望本周，美国方面仍缺乏消息，美联储官员进入会议前噤声期，数据方面关注美国GDP、PCE等，可能引起短暂波动但料难以改变整理行情。另外，美国包括苹果、Meta、谷歌和亚马逊在内的多家科技巨头将公布财报，可能通过市场情绪影响汇市。非美方面，最引人关注的是日本央行新行长植田和男的首次会议。以下是本周重要经济数据和事件展望。

1、 澳大利亚第一季度CPI，周三北京时间8:30.

在澳洲联储4月暂停加息后，澳元下跌有限，且表现好于纽元，尽管纽储行仍在激进加息。这是因为，当时澳洲联储表示，很有可能需要进一步收紧政策。澳储行将通过4月会议后的数据，来对下一次货币政策进行评估。此前，澳大利亚通胀连续两个月降温，彰显通胀已经见顶。市场预计，澳大利亚第一季度CPI季率将从1.9%下滑至1.3%。如果澳大利亚通胀如期下滑，澳洲联储可能继续按兵不动。

2、 美国第一季度GDP初值，周四北京时间20:30.

美国2月非农意外强劲，但2月以来整体数据向淡，且3月非农表现也一般，这使得市场对美国经济衰退的预期增强。市场预计美国第一季度GDP年化季率初值从2.6%下滑至2%，鉴于当前美国方面缺乏重磅消息，若数据不及预期，可能增强美联储将很快转向降息的预期，从而不利于美元，但衰退担忧也将不利于风险货币，而黄金等避险资产或寻得支持。反之，若美国经济好于预期，则印证美联储官员有关将在一段时间将利率维持在高位的观点，有助于美元企稳。

3、 日央行利率决议，周五北京时间11:00.

日本央行新行长植田和男在4月上任后的首次公开讲话，明确表示收益率曲线控制YCC和负利率政策适宜当前经济形势，暂时不太可能调整货币政策框架。这使得市场对其调整YCC政策的预期大幅降温，奠定了日元进一步走弱的基础。市场预计，日央行在此次货币政策上仍将按兵不动，日央行奇袭市场的可能性有限。若果真如此，日元预计将进一步扩大跌幅，并有望间接推动美元指数走高。

4、 美国3月PCE物价指数，周五北京时间20:30.

美国3月CPI整体超预期下滑，但核心通胀走高，而PPI显示通胀如期下滑，不过市场选择性忽略了核心通胀走高的事实，而认为美联储应很快结束加息。因此，美国3月PCE物价指数作为美联储5月货币政策前的一个重要通胀数据，任何意外都可能引起市场的剧烈波动。市场预计，美国3月PCE物价指数年率将从5%下滑至4.1%，核心年率将从4.6%下滑至4.5%。

当天公布的美国一季度劳工就业成本和4月密歇根大学消费者信心指数中的通胀预期，同样值得关注，因市场将从中评估美联储货币政策前景。目前市场基本已经消化了美联储在5月将最后加息25个基点的预期，但对于美联储何时转向，市场可能受到经济数据的干扰。