兴业投资本周展望：美国降息预期居高不下 澳元领涨非美

2023年5月8日

在市场对美联储降息预期为主流的背景下，市场选择性地忽略了美联储利率决议中“不降息”的鹰派声音，以及美国4月非农全面向好的事实，而更倾向于看到美联储在利率声明中删除“加息”字眼，以及非农前两个月数据被下修，美元在美国银行股持续暴跌的避险情绪中震荡偏弱。非美货币纷纷走高，其中，澳元因澳储行意外加息并对进一步加息持开放态度而领涨，当周涨幅接近2%。加元也因本国就业数据强劲以及油价止跌回升双重推动，收涨1.2%。日元和瑞郎受避险情绪推升，其中瑞郎倾向录得更高的高点。欧系货币中，英镑刷新去年5月高点，上行势头明显。欧元尽管连续7周收涨，但近两周在1.1100-1.0940区间波动，欧央行如期放缓加息，并暗示未来仍有加息，但不及市场预期鹰派。

展望本周，美国4月CPI将有望为美元进一步走势奠定基调。而其它非美货币中，英央行利率决议或使得英镑走势相对独立。市场情绪方面，继续关注美股波动和债务上限相关进展，可能左右澳元等风险货币走向。以下是本周重磅经济数据和事件展望。

1、 美国4月CPI，周三北京时间20:30。

美联储在上周的利率决议上表示，未来货币政策将取决于一系列广泛的信息，包括就业和通胀数据以及金融市场状况。上周五公布的美国4月非农全面向好，但前两个月数据被下修，市场对美联储在7月降息的预期依旧高涨。本周的美国CPI将有望为市场评估美联储进一步货币政策提供最新线索。市场预计，美国4月CPI年率将维持在5%，核心年率将从5.6%下滑至5.5%。在美联储6月利率决议之前，还将公布两份CPI报告，4月CPI是第一份。如果结果高于预期，将表明美国通胀顽固，美联储没有降息的紧迫感，或进一步打压市场对美联储降息的预期，但却不足以逆转。也就是说，美元可能守住近期支持，但上行动能或依旧受到限制。相反，若美国通胀加速走低，将增强市场对美联储降息的预期，美元有望向下突破，打开进一步下行空间。

2、 英央行5月利率决议，周四北京时间19:00.

在美元未能呈现单边趋势之际，各大主要央行利率决议对本国货币的短线推动作用明显。市场普遍预计英央行将加息25个基点，关键在于其是否暗示进一步加息。如果英央行只是表示未来货币政策将取决于更多经济数据，可能会被市场解读为不够鹰派，英镑可能对早前涨幅进行修正。相反，如果英央行直接为进一步加息开绿灯，英镑将有望进一步扩大涨幅，同时形成与欧元的相对优势。

3、 美国4月PPI，周四北京时间20:00.

鉴于近期市场对经济数据较为敏感，而PPI作为评估美国通胀的一个关键指标，其仍可能引起市场短线剧烈波动。市场预计美国4月PPI年率将从2.7%下滑至2.45%，核心年率从3.4%下滑至3.3%。市场更乐意看到通胀下行的消息，因此如果数据显示美国通胀加速走低，将有利于风险资产走高，反之亦然。

4、 美国5月密歇根大学消费者信心指数，周五22:00.

美国密歇根大学消费者信心指数中的通胀预期是通胀的先行指标，对美国通胀前景有重要的指示作用，受到市场密切关注。通胀预期分为1年期和5年以上长期，其中1年期的变动更容易令市场做出反应。由于该数据在周末前公布，若出现意外，将可能引起周末前的轻仓行为。