兴业投资本周展望：美国加息预期飙涨 日纽暴跌

2023年5月30日

上周包括美国初请失业金人数和PCE物价指数在内的美国多个经济数据强劲，推动美联储加息预期飙升，美元维持连续第三周上涨势头。非美货币中，维持宽松的日元跌近2%，下破140关口。鸽派加息的纽元遭遇猛烈抛售，下破3月以来整理低点，打开进一步下行空间。其它非美货币也纷纷扩大跌幅，欧元连跌三周，下破1.0800，最低触及1.0700。英镑兑美元下破1.2400，兑欧元则结束了五连涨势头。澳元下破3月低点，也打开进一步下行空间。相比而言，加元受油价支持，尽管当周收跌，但仍区域宽幅区间波动。

展望本周，美国将公布非农报告等经济数据，将有望左右美联储加息预期变化，从而推动美元指数进一步走势。另外，美国国会将就两党达成的债务上限协议投票，对市场情绪的影响也至关重要。预计本周将以美元走势为主线，其它非美货币仍站在美元的对立面。值得注意的是，随着日元暴跌，市场对日央行奇袭市场的预期重新升温，日元空头应注意防范风险。以下是本周重要经济数据和事件展望。

1、 中国5月官方制造业PMI，周三北京时间09:30.

在第一季度放开防控措施经历快速复苏后，中国经济4月出现明显放缓迹象。中国4月官方制造业PMI从51.9下滑至49.2，远低于预期51.5，重新陷入萎缩，这令与中国经济息息相关的货币以及原油市场感到失望。市场预计，中国5月制造业PMI将升至49.5，非制造业PMI将从56.4回落至55。如果中国经济表现不佳，可能加重澳元和纽元的下行压力，反之，澳元和纽元或获得一定程度的支持。

2、 美国4月JOLTs职位空缺，周三北京时间22:00.

近期市场对美国就业和通胀数据异常敏感，因此我们也给与JOLTs职位空缺较大的关注。如果数据彰显美国就业市场依旧具有韧性，将为周五的非农奠定乐观基调，从而有望继续推动美联储加息预期升温，利好美元。

本周还将关注到的其它就业数据包括，周四的美国5月挑战者企业裁员人数、ADP就业人数和上周初请失业金人数。值得一提的是，上周美联储加息预期一夜飙涨，就是在初请失业金人数降幅超预期之后发生的。

3、 美国国会就债务上限协议投票，周三。

周末美国两党已经就提高联邦政府31.4万亿美元的债务上限达成原则性协议。按照流程，接下来众议院议员将有72小时来阅读新的立法，然后再提交表决，持续关注参众两院能否于债务违约大限前通过该议案。美国财政部长耶伦给出的这一期限是6月5日。如果美国国会在最后期限前通过议案，将让市场松一口气，或短暂利好风险资产。

4、欧元区5月CPI，周四北京时间17:00.

近期在市场上起主导作用的是美联储利率前景预期，因此，尽管欧央行官员反复强调其对加息的鹰派立场，但市场反应有限。不过，我们仍将关注欧元区5月CPI，以窥探欧央行进一步货币政策前景。市场预计，欧元区5月CPI年率将从7%下滑至6.4%。一旦市场对美联储加息前景充分计价，欧央行对加息的立场，将再度令欧元脱颖而出。

5、 美国5月非农，周五北京时间20:30.

近期一系列经济数据表明，美国通胀依旧顽固，这推动市场对美联储货币政策前景发生了翻天覆地的变化。在美联储5月利率决议后，市场仍坚信美联储将很快降息，但随着美国4月CPI公布，市场对美联储降息预期降温，同时对美联储加息预期不断升温，并在上周飙升到60%以上。市场预计，美国5月就业市场全面降温，包括新增就业人数降到20万以下，失业率小幅上升至3.5%，平均时薪年率也轻微下滑至4.3%。不过，考虑到过去非农有13次超预期，若此次非农再度强劲，将夯实美联储6月加息的基础，从而推动美元进一步走强，打压非美货币。反之，若美联储加息预期降温，美元将有望重新回踩近期低位。