自日本央行7月底上次会议改变收益率曲线管理政策立场以来，日元逐渐贬值。

此次最新调整导致日本10年期国债价值升至近九年来的最高水平。

随着收益率差异扩大，日元已跌至接近促使日本央行自 90 年代末以来首次干预日元购买的水平。

OEXN Andi说“去年，日本政府最终介入并于9月22日收购了2.84万亿日元，当时汇率为145.90日元。与此同时，自上月底以来，美元汇率一直呈上升趋势。 美元指数已从7月13日的低点99.77升至103.069，这一事实就证明了这一点。”

“另一个需要考虑的重要方面是，由于对全球经济状况（尤其是中国）的担忧，投资者正在买入美元作为避风港。”OEXN Andi补充说。

日元贬值导致日本消费价格通胀上升，因为它导致资源有限的国家进口价格上涨。 这显然对消费者来说是一个重大挑战，也是日本央行努力避免的。

OEXN分析师说“日本还面临着货币进一步贬值的可能性，因为全球央行激进的紧缩策略使得日本央行继续实施宽松策略，从而脱颖而出。 因此，我们通常会投资于其资产能产生更高回报率的国家，例如美国。”

我们先简单了解一下日本目前的情况。

7月货币政策会议回顾

日本央行在7月28日的会议上一致投票决定将主要短期利率维持在-0.1%，10年期债券收益率维持在0%左右。

然而，他们确实决定提高收益率曲线管理政策的灵活性，以增强刺激政策的长期可行性。

OEXN分析师说“由于生产缺口改善、通胀预期上升以及工资上涨，预计数字将再次加速。”

经济数据有哪些新变化

周一公布的初步统计数据显示，今年第二季度日本经济环比增长1.5%，高于市场预期的0.8%，并加速了今年前三个月上调的0.9%的增长。

这是连续第二个季度增长，也是自 2020 年第四季度以来的最快增速，得益于出口复苏带来的净贸易的有利贡献。

出口增速创两年来最快，而进口则连续第三个季度下降。 与此同时，尽管企业投资疲软和私人消费下降，但政府支出却一直在增加。

6 月份，日本年度总体通胀率从 5 月份的 3.2%小幅升至 3.3%，低于市场预期。 同样如预期，6 月份核心消费者价格指数（不包括生鲜食品，但包括燃油费用）较去年同期上涨 3.3%。

OEXN分析师说“下一轮通胀数据将于格林尼治标准时间 8 月 17 日晚上 11:30 公布，虽然总体利率可能小幅上升，但核心利率预计将小幅下降。”

财政部长保证如有必要将在货币市场采取行动

日本财务大臣铃木俊一上周二表示，该部门正在以高度紧迫感监测市场波动，并将以适当的方式对过度行动做出反应。

然而，当局对市场采取的干预措施并不是针对绝对货币价值，而是指向145日元的心理水平。

当被问及145日元的汇率是否被视为干预门槛时，官方回应称，无意建立一个明确的汇率，也无意在发生违规时捍卫它。

相反，他们打算评估市场走势的性质，特别检查市场走势是否是由投机、波动性驱动，还是基于基本面因素，而不是仅仅关注绝对水平。