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TMGM集团报道，美联储理事表示，即使中美贸易关系取得进展，但特朗普政府的关税政策仍可能推升通胀并拖累经济增长。此前公布的声明显示，中美双方将暂时降低彼此商品的关税，以便两国努力达成一项更全面的贸易协议。美国将对华关税从合计145%降至30%，而中国将对美商品关税从125%降至10%。

贸易政策正在演变，并可能继续转变。尽管如此，即使关税水平接近目前宣布的水平，仍可能产生显著的经济影响。美国平均关税水平仍远高于几十年来的水平。如果关税水平相比今年早些时候仍显著提高，经济影响也可能也是如此，这将包括更高的通胀和更慢的增长。

美联储上周连续第三次维持基准利率不变。考虑到通胀上行风险，美联储的政策立场对美国经济有一定限制性，美联储处于应对宏观经济前景变化的有利位置。

在中美就贸易协议取得重大进展后，投资者削减了对美联储降息的押注，他们现在预计美联储不会在9月前降息，到年底仅预计降息半个百分点。

预计关税将构成负面供给冲击，随着物价上涨，导致经济增长和消费者需求减弱。关税对生产率产生显著影响，因为企业可能削减投资，并采取其他效率较低的举措来应对这种情况。整体经济需求下降也可能使求职者更难找到工作。

行情分析：

美元指数日线级别震荡反弹，MACD双线和量能柱进一步扩张。美国就业状况大致稳定，去年夏天以来，降低通胀的进展有所放缓。美联储褐皮书在内的调查数据及其他衡量指标，表示关税已对消费者和企业的行为、情绪和预期产生了影响。

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