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TMGM集团报道，受美国非农就业报告意外疲软、市场对美联储降息预期增强的推动，金价持续上涨，并将历史新高刷新至3630美元上方，年内大涨超1000美元。在美元走弱、央行购买、美联储降息的预期以及更广泛的地缘政治和经济不确定性的推动下，金价在2024年上涨27%之后，今年迄今已飙升37%。

上周五，一份关键的美国非农就业报告显示招聘放缓，失业率升至4.3%的2021年以来的最高水平，证实了劳动力市场正在疲软。这使得投资者加大了对降息的押注，目前预计美联储在今年剩余时间内将降息近三次。

投行也纷纷加大对美联储今年降息的押注，美国银行预测美联储今年降息两次，此前预期为不降息；渣打银行预计美联储9月降息50个基点，此前预期9月降息25个基点，麦格理将12月的降息预期提前至10月，巴克莱预计美联储年内将连续降息。

根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具，交易员们已完全定价本月降息25个基点，并认为有8%的可能性会进行一次超大幅度的50个基点的降息。黄金目前基本没有逆风，除非本周出现通胀冲击，否则3600美元以上不会成为问题。

较低的借贷成本往往会增加无收益黄金的吸引力，而由于对美联储未来独立性的担忧，强劲的避险需求也支撑了黄金。

展望未来，本周市场对美联储的降息预期仍将面临考验，因为美国周二将公布就业数据基准修正值，周三和周四将公布生产者和消费者通胀数据（PPI及CPI），这些报告可能为美联储提供更多清晰度。投资者还将关注市场如何消化3年期、10年期和30年期美国国债的拍卖。

在央行购买方面，中国央行8月份再次增持黄金储备，为连续第10个月增持黄金。央行稳步增持黄金的行为，持续释放对黄金资产的长期配置需求，从官方储备层面为金价提供结构性支撑，有助于增强市场对黄金的配置信心，并对黄金中长期价格趋势构成积极影响。

行情分析：

黄金H4级别持续上行，MACD双线和量能柱在零轴上方扩张。人们已经对常见避险资产的安全性提出了更多质疑。美国国债和美元的风险比以往更大，因此黄金现在已成为一种后备选择，技术动能也支撑了这一走势，金价将迈向下一个目标区间，即3700-4000美元。

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